①過去幾周，美國總統(tǒng)特朗普顯然進(jìn)一步升級了他對美聯(lián)儲曠日持久的公開抨擊； ②素有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的著名記者Nick Timiraos表示，此舉正令美聯(lián)儲在應(yīng)對關(guān)稅導(dǎo)致的物價上漲和經(jīng)濟(jì)增長放緩的風(fēng)險時陷入雙輸?shù)木置妗?/pre>財聯(lián)社6月24日訊（編輯 瀟湘）過去幾周，美國總統(tǒng)特朗普顯然進(jìn)一步升級了他對美聯(lián)儲曠日持久的公開抨擊。對此，素有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的著名記者Nick Timiraos表示，此舉正令美聯(lián)儲在應(yīng)對關(guān)稅導(dǎo)致的物價上漲和經(jīng)濟(jì)增長放緩的風(fēng)險時陷入雙輸?shù)木置妗?/p>
Timiraos指出，這種攻擊在現(xiàn)代史上幾乎沒有先例，并迫使美聯(lián)儲不得不面臨一個艱難的選擇：
美聯(lián)儲可以按照特朗普的要求大幅降息，但這可能助長通脹，損害其在市場中的信譽(yù)；
或者，美聯(lián)儲也可以維持當(dāng)前的觀望態(tài)度，但若經(jīng)濟(jì)急劇放緩且白宮的觀點(diǎn)得到驗證(即通脹無需擔(dān)憂)，美聯(lián)儲將遭遇進(jìn)一步的打壓，這也將削弱其地位。
美聯(lián)儲官員開始轉(zhuǎn)鴿
近來愈發(fā)明顯的一個變化是，在特朗普施壓的同時，美聯(lián)儲政策制定者之間也正出現(xiàn)了更多的分歧，這可能使鮑威爾在今后幾個月平衡政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的努力變得更加復(fù)雜。
Timiraos指出，自上周議息會議以來發(fā)表講話的美聯(lián)儲官員中，首先暗示可能在7月底下次會議上降息的，恰恰是特朗普首個任期內(nèi)任命的兩位官員——美聯(lián)儲理事鮑曼和沃勒。
美聯(lián)儲負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管的副主席米歇爾·鮑曼周一在演講中表示，她當(dāng)前更為擔(dān)心就業(yè)疲軟的風(fēng)險，而非高通脹——對于鮑曼這樣一位此前高度關(guān)注通脹風(fēng)險的政策制定者來說，這稱得上是一個重大的轉(zhuǎn)變。
美聯(lián)儲理事沃勒在上周五接受采訪時也表示，他可能支持下月降息，因為他擔(dān)心允許勞動力市場過分疲軟。
Timiraos表示，鮑威爾周二將在國會就貨幣政策進(jìn)行例行的證詞陳述。國會議員對他掌舵美聯(lián)儲的表現(xiàn)如何評價，將是衡量美聯(lián)儲獨(dú)立性支持程度的關(guān)鍵指標(biāo)。近幾十年來，美聯(lián)儲一直在一定程度的獨(dú)立性下運(yùn)作，以設(shè)定不受政治控制的貨幣政策——這也是鮑威爾一直努力試圖捍衛(wèi)的事情。
歷史罕見的抨擊
Timiraos指出，美國總統(tǒng)對美聯(lián)儲主席施加壓力雖然并非新鮮事，但過去基本都是私下進(jìn)行。
在1960年代，時任美國總統(tǒng)林登·約翰遜總統(tǒng)曾將當(dāng)時的美聯(lián)儲主席小威廉·邁克切斯內(nèi)·馬丁 (William McChesney Martin Jr.) 召到他在德克薩斯的牧場，并用肢體語言恐嚇?biāo)?。不過，兩人事后向記者淡化了矛盾。
在1970年代，尼克松總統(tǒng)及其顧問甚至曾向媒體散布虛假消息，稱當(dāng)時的美聯(lián)儲主席亞瑟·伯恩斯(Arthur Burns)在主張實行物價和工資管制的同時，卻正謀求為自己加薪。伯恩斯最終屈服于了白宮的壓力。
20世紀(jì)70年代的高通脹最終被20世紀(jì)80年代初的經(jīng)濟(jì)深度衰退所治愈。而此后，美國及其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行行長們一直努力——且在很大程度上成功地在政府內(nèi)部爭取到了更大的獨(dú)立性支持，他們認(rèn)為維持央行獨(dú)立性將帶來更好的經(jīng)濟(jì)結(jié)果。
“總統(tǒng)對美聯(lián)儲主席施壓是正常的，但特朗普的施壓方式與眾不同。他的攻擊更具攻擊性、更頻繁且更公開，”參與撰寫美聯(lián)儲獨(dú)立性歷史著作的投資經(jīng)理Mark Spindel在周日接受采訪時表示。
事實上，自從鮑威爾自2018年出任美聯(lián)儲主席以來，特朗普就經(jīng)常批評鮑威爾在通過降低利率來支持經(jīng)濟(jì)方面行動太慢。
特朗普過去一周的批評又與過往有所不同。國會共和黨人和特朗普領(lǐng)導(dǎo)的白宮發(fā)現(xiàn)，削減開支和減少赤字比預(yù)期更加困難。這導(dǎo)致特朗普加大力度要求美聯(lián)儲降低利率，以減少不斷增長的聯(lián)邦債務(wù)支出。今年，聯(lián)邦債務(wù)支出可能超過美國的軍費(fèi)開支。
上周五，特朗普就強(qiáng)硬呼吁鮑威爾將政策利率從目前的4.3%左右降至1%至2%之間，以減少聯(lián)邦債務(wù)不斷上升所帶來的利息成本。包括商務(wù)部長盧特尼克在內(nèi)的其他特朗普顧問也應(yīng)和了總統(tǒng)對貨幣政策的批評，他們認(rèn)為對關(guān)稅引發(fā)通脹的擔(dān)憂被夸大了。
Timiraos表示，這些抨擊事件正使美聯(lián)儲陷入溝通困境。如果美聯(lián)儲被認(rèn)為沒有以國家最佳利益行事，其將更難做出那些有時艱難但必要的決定，例如放緩經(jīng)濟(jì)以控制通脹。而反過來，特朗普對鮑威爾日益尖銳的攻擊也表明，如果特朗普不對經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險提出更有說服力的論據(jù)，他幾乎沒有好的選擇來獲得他想要的貨幣政策。
“影子主席”的威脅
Timiraos指出，這背后的利害關(guān)系可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了當(dāng)前的政策辯論——鮑威爾的任期還有不到一年就將結(jié)束。特朗普可能為總統(tǒng)影響力確立一個模板，從而重塑這家央行，其不斷的批評既是對鮑威爾繼任者的警告，也是在物色那些愿意討好他的人選。
如果未來的聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)人更傾向于在考慮經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的同時考慮政治偏好，那么數(shù)十年來支撐全球?qū)γ绹泿耪咝判牡男抛u(yù)可能會受到損害。
目前來看，特朗普直接罷免鮑威爾的可行性似乎比幾周前更低了。上個月，美國最高法院批準(zhǔn)了特朗普的緊急請求，解雇了聯(lián)邦獨(dú)立勞工委員會的兩名成員，但法院也刻意強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲不屬于隨意罷免的范圍。
而留給特朗普的第二種選項，則是提前宣布鮑威爾的繼任者——特朗普本月早些時候曾暗示會這么做。所謂的“影子主席”旨在削弱鮑威爾的影響力，使其降低市場對鮑威爾前瞻性政策聲明的重視程度。
但這也可能會讓這位美聯(lián)儲候任主席陷入尷尬境地：要么公開批評其美聯(lián)儲同僚（新任主席上任后需要他們的支持），要么將被市場參與者視為總統(tǒng)的諂媚者。又或者，這位影子主席可能會為美聯(lián)儲的舉措辯護(hù)，惹惱特朗普，甚至還沒上任就丟掉工作。
Timiraos表示，缺乏有吸引力的方案來取代鮑威爾，解釋了為什么特朗普持續(xù)的施壓行動可能會持續(xù)下去。美聯(lián)儲擔(dān)心通脹五年內(nèi)第二次成為大問題。但特朗普也正通過警告官員們——如果經(jīng)濟(jì)下滑，他們將被追究責(zé)任——來平衡這種制度風(fēng)險。
“特朗普的抨擊是‘有效’的。這就是他這么做的原因，”Spindel指出。
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