財聯(lián)社6月24日訊（編輯 李響）超長期國債發(fā)行再次“遇冷”。

今日中午，超長期國債迎來上半年最后一次續(xù)發(fā)。一級市場招標結(jié)果顯示，30年特別國債(二期)續(xù)發(fā)中標利率1.8477%，較票面利率1.88%低了不少，不過仍略高于同期限債券的市場收益率。昨日超長期國債報收1.837%。

債券以高于市場收益率的票面利率發(fā)行，可理解為新發(fā)行債券需要以更高的預(yù)期收益吸引投標，或也表明市場看淡超長債前景。投標結(jié)果公布后，二級市場反映明顯，截至18時，超長端國債收益率上行1.3BP，30Y特別國債活躍券2500002收益率上行觸及1.85%。

通常而言，超長期特別國債的需求主要來自配置盤，以保險和大型商業(yè)銀行為主。有券商人士認為，超長期特別國債遇冷，一般可以視為大行資金和保險資金對長端配置的熱情在下降。

其中一個關(guān)鍵因素或是今年特別國債發(fā)行規(guī)模超過往年同期。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，國債總發(fā)行量達到約7.89萬億，較去年同期5.82萬億高出2.07萬億。

“去年國債發(fā)行在8月中才達到這個規(guī)模，今年提早了近2個月”，有股份行交易員表示，臨近稅期的國債發(fā)行一般承接力度相對有限，而且面臨跨季，資金面相對充裕環(huán)境下，長債的避險屬性需求度并不高。

財聯(lián)社注意到，作為對比，稅期前的6月20日所續(xù)發(fā)的20年期特別國債市場投標熱情反而高漲，當天招標結(jié)果顯示中標利率1.8727%，全場倍數(shù)6.36倍，邊際倍數(shù)達到39.75倍。

業(yè)內(nèi)人士指出，大行在連續(xù)兩周增持利率債券后，近期有所變向，僅在短久期國債品種中仍維持凈買入?！俺L期國債大行的頭寸從5月以來持續(xù)在減少，或也和降息后存款搬家?guī)淼亩唐谂渲蒙仙嘘P(guān)”

此外，財聯(lián)社注意到，本周面臨政府債集中供給，或也對銀行配置行為造成了一定的影響。

據(jù)信達固收首席分析師李一爽統(tǒng)計，上周全市場質(zhì)押式回購余額創(chuàng)下年內(nèi)新高，但結(jié)構(gòu)上反而更多是銀行剛性融入資金的規(guī)模大幅抬升，尤其是上周五非銀融入下降后仍在持續(xù)提升，與此同時本周政府債凈繳款規(guī)?；蜻_ 7898 億元，這反映了地方債集中繳款疊加跨季臨近的影響下，商業(yè)銀行可能已提前進行了相關(guān)頭寸管理，季末回表的影響可能也有所提前。

有觀點認為，在稅期、季末等利空因素涌現(xiàn)階段，資金面仍能保持平穩(wěn)，促使非銀機構(gòu)“搶跑”行情持續(xù)上演，高流動性品種仍是規(guī)避跨季后利率調(diào)整風險的重要倉位。此外下半年保險產(chǎn)品預(yù)定利率或?qū)⒚媾R下調(diào)，險資也在近兩周持續(xù)賣出超長期利率債品種，其中10年期以上國債品種凈流出已超150億元。