財(cái)聯(lián)社7月10日訊（記者郭子碩 實(shí)習(xí)記者 蔣習(xí)）2025年第五期、第六期電子式儲(chǔ)蓄國債今日正式開售。

盡管儲(chǔ)蓄國債憑借其安全性高、收益穩(wěn)定、變現(xiàn)靈活、投資門檻低等特點(diǎn)，歷來是穩(wěn)健型投資者，尤其是中老年群體青睞的“香餑餑”，時(shí)常出現(xiàn)“一債難求”景象，但財(cái)聯(lián)社記者今日上午實(shí)地走訪廣深多家銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，本期國債銷售熱度似有降溫跡象，不同銀行間額度消化速度差異明顯。

本期國債維持了與上期相同的票面利率水平：3年期票面年利率1.63%，5年期票面年利率1.70%，最大發(fā)行額均為225億元，加總為450億元。購買10萬元儲(chǔ)蓄國債，按照票面利率計(jì)算，持有到期累計(jì)收益分別為4890元和8500元，且每年付息一次。在持續(xù)降息的背景下，這一利率水平的吸引力有待市場(chǎng)考驗(yàn)。

一線認(rèn)購分化：有網(wǎng)點(diǎn)售罄，有網(wǎng)點(diǎn)額度充足

開售首日上午，各銀行網(wǎng)點(diǎn)呈現(xiàn)出冷熱不均的景象。廣州工商銀行某網(wǎng)點(diǎn)人士向財(cái)聯(lián)社記者透露，因預(yù)計(jì)有投資者會(huì)提早排隊(duì)，網(wǎng)點(diǎn)較平日提前半小時(shí)開門辦理國債業(yè)務(wù)，早上11點(diǎn)其線下額度已告售罄。深圳中信銀行網(wǎng)點(diǎn)人士也透露，還沒開門就有老人家排隊(duì)。雖然利率有所下調(diào)，但跟定期存款比還有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，本期國債售賣情況較好。其線下5年期已售罄，但3年期仍有額度。

但更多網(wǎng)點(diǎn)人士反饋熱度不如以往。廣州建設(shè)銀行網(wǎng)點(diǎn)人士表示，早上僅接待了一兩位購買儲(chǔ)蓄國債的客戶，目前3年期和5年期均仍有額度?！罢J(rèn)購確實(shí)少了些，以往老年客戶購買更踴躍，現(xiàn)在沒那么多?！?/p>

廣州某股份行網(wǎng)點(diǎn)人士亦稱，5年期國債尚余三百多萬元額度，3年期也還有數(shù)千萬元存量。另一家股份行網(wǎng)點(diǎn)情況類似，其3年期和5年期均剩余約150萬元額度，且5年期相對(duì)更受歡迎。

多名網(wǎng)點(diǎn)人士提到，線上渠道的額度通常“秒光”，需“卡點(diǎn)”搶購，而線下渠道額度則相對(duì)寬松。前述建設(shè)銀行網(wǎng)點(diǎn)人士表示，通常該行線下儲(chǔ)蓄國債兩三天才售罄，不排除后續(xù)發(fā)力的可能性。

投資者配置多元化趨勢(shì)顯著，專家：儲(chǔ)蓄國債仍是保本穩(wěn)健的安全資產(chǎn)

儲(chǔ)蓄國債吸“金”速率的變化，背后是居民資金配置的多元化趨勢(shì)。資金正流向更具吸引力的投資標(biāo)的，比如理財(cái)、保險(xiǎn)、黃金等。

匯豐集團(tuán)最新發(fā)布的全球個(gè)人投資者調(diào)查顯示，內(nèi)地受訪投資者減持現(xiàn)金，增加投資的意愿逐步增強(qiáng)，正通過更廣泛的資產(chǎn)類別構(gòu)建多樣化的投資組合，尤其是尋求另類投資以平衡組合風(fēng)險(xiǎn)。過去一年里，黃金的資產(chǎn)配置占比在內(nèi)地受訪者的資產(chǎn)配置中從7%躍升到15%，在各資產(chǎn)類別中增幅最大；并且有四分之三的受訪者未來12個(gè)月計(jì)劃持有黃金。

在比價(jià)效應(yīng)驅(qū)動(dòng)下，部分存款正“搬家”至理財(cái)市場(chǎng)。國信證券數(shù)據(jù)顯示，2025年6月份銀行理財(cái)規(guī)模加權(quán)平均年化收益率2.62%，較上月上升11bps。其中現(xiàn)金管理類產(chǎn)品年化收益率1.43%，純債類產(chǎn)品年化收益率2.61%，“固收+”產(chǎn)品年化收益率2.57%。據(jù)普益數(shù)據(jù)，因季末回表6月末理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模環(huán)比較上月回落0.3萬億元，達(dá)31.0萬億元左右，但總規(guī)模仍較去年年底增長(zhǎng)3.4%。

自2021年以來，3年期、5年期儲(chǔ)蓄國債利率已分別累計(jì)下調(diào)217個(gè)基點(diǎn)和227個(gè)基點(diǎn)。利率持續(xù)下行，儲(chǔ)蓄國債的核心競(jìng)爭(zhēng)力還在嗎？“目前儲(chǔ)蓄國債利率已處在歷史最低點(diǎn)。從絕對(duì)收益率水平看，儲(chǔ)蓄國債的投資價(jià)值在下降，但其投資吸引力仍然很強(qiáng)?！睎|方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳告訴財(cái)聯(lián)社記者，主要原因是，在低利率成為常態(tài)以及不確定性加劇導(dǎo)致安全資產(chǎn)稀缺的環(huán)境下，儲(chǔ)蓄國債既能保障安全性和收益性，又可兼顧中短期流動(dòng)性，對(duì)于追求保本的穩(wěn)健型投資者來說仍然是不可多得的安全資產(chǎn)。

馮琳指出，盡管儲(chǔ)蓄國債利率在不斷下調(diào)，但相比銀行存款利率仍具備明顯優(yōu)勢(shì)——7月發(fā)行的3年期、5年期儲(chǔ)蓄國債票面年利率分別為1.63%和1.7%，而經(jīng)過最近一輪下調(diào)后，目前六大行3年期、5年期存款掛牌利率已經(jīng)降至1.25%和1.3%，且國債還具備利息免稅的政策優(yōu)勢(shì)。因此，在存款利率下調(diào)促使居民存款向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的過程中，對(duì)儲(chǔ)蓄國債的需求仍將保持旺盛。馮琳預(yù)測(cè)，在貨幣政策維持寬松，廣譜利率仍然處于下行趨勢(shì)背景下，預(yù)計(jì)未來儲(chǔ)蓄國債利率還將繼續(xù)下調(diào)。