財聯(lián)社7月22日訊（編輯 李響）今日，財政部官網(wǎng)公布2025年上半年記賬式國債現(xiàn)貨交易量排名，前五名分別為平安銀行、中信證券、東方證券、交通銀行、華泰證券。

財聯(lián)社注意到，今年第一季度的國債交易量排名中，前五的也是平安銀行、中信證券、東方證券、交通銀行、華泰證券，今6-10名排序出現(xiàn)小幅變化。在業(yè)內(nèi)人士看來，目前頭部機構憑借承銷資格與做市權限，進一步鞏固市場主導地位，國債交易集中度有所提升。

從國債現(xiàn)貨交易量來看，近年來格局相對穩(wěn)定?！巴ǔ碚f，銀行和券商在國債市場中的角色或不盡相同”，有分析人士表示，銀行作為主要的承銷商，可能更多參與一級市場的發(fā)行和二級市場的做市，而券商可能更多進行自營交易或代理客戶交易。

“比如平安銀行和交通銀行作為銀行類成員，可能更注重持有國債作為流動性管理工具，或者進行回購交易，而中信證券和東方證券作為券商，可能更活躍于二級市場交易，利用市場波動進行套利或滿足客戶需求，獲取超額收益”，有分析人士指出。

另外，從上半年國債發(fā)行情況來看，財政部有加大國債發(fā)行規(guī)模的趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年共發(fā)行98只國債合計規(guī)模78880.80億元，較去年同期增長約30%，主要用于支持經(jīng)濟復蘇、基礎設施建設和“兩新”（新基建、新型城鎮(zhèn)化）政策，發(fā)行節(jié)奏整體前置，進度顯著快于去年同期。其中二季度超長期特別國債和儲蓄國債的增量發(fā)行是進度超前的關鍵。

“二季度是傳統(tǒng)施工旺季，政府通過發(fā)行國債為基建項目提供資金保障”，有業(yè)內(nèi)人士指出，二季度國債凈發(fā)行19121億元，同環(huán)比增幅達8416、4441億元，同時4月份國債到期量較高，上半年集中發(fā)行為經(jīng)濟增長提供了關鍵支撐。

展望下半年，國債的發(fā)行節(jié)奏預計有所放緩，但總供給壓力可控。據(jù)華西固收團隊統(tǒng)計，截止6月末，上半年國債累計凈發(fā)行占中央赤字額度的50.8%，剩余49.2%，去年同期剩余64.2%?！安贿^由于今年中央赤字額度大幅擴張至66600億元（去年為43400億元），下半年國債剩余凈發(fā)行額度32798億元，較去年同期仍多3485億元”，華西證券首席經(jīng)濟學家劉郁在研報中表示。