財(cái)聯(lián)社7月28日訊（編輯 李響）繼多晶硅上周五暴跌后，6月初至今漲幅超50%的焦煤期貨也迎來(lái)首次回調(diào)，今日跌幅超10%。

今日國(guó)內(nèi)商品期貨早盤(pán)開(kāi)盤(pán)，多數(shù)品種出現(xiàn)下跌。其中焦煤跌超9%，多晶硅跌超8%，碳酸鋰、焦炭跌超7%，純堿、氧化鋁等跌逾6%。截至11時(shí)30分，期貨市場(chǎng)弱反彈后再次下探，焦煤和焦炭09合約分別跌10.19%和7.44%，碳酸鋰和多晶硅分別跌7.98%和6.87%，商品期貨市場(chǎng)全線飄綠。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，商品回調(diào)導(dǎo)火索在于監(jiān)管對(duì)熱門(mén)品種交易進(jìn)行限倉(cāng)，但自身在供需和庫(kù)存結(jié)構(gòu)下也不足以支撐商品抬價(jià)空間，本身就存在回調(diào)預(yù)期，本周將面臨多件宏觀大事落地，市場(chǎng)波動(dòng)注定不會(huì)小，在商品瘋漲過(guò)后或出現(xiàn)品種的持續(xù)輪換和漲跌互現(xiàn)，建議做好倉(cāng)位控制和風(fēng)險(xiǎn)管理。

據(jù)財(cái)聯(lián)社梳理，6月初以來(lái)的近兩個(gè)月內(nèi)，商品期貨市場(chǎng)出現(xiàn)不同程度的大漲。其中區(qū)間漲幅最大的來(lái)自多晶硅品種，一度漲超75%，不過(guò)經(jīng)過(guò)上周五夜盤(pán)暴跌后，漲幅縮水至64%，但仍漲勢(shì)驚人，此外焦煤期貨區(qū)間漲幅也超50%，成為商品市場(chǎng)最火爆的兩大投資品種。

“從這輪漲勢(shì)的導(dǎo)火索上看，雅江發(fā)電和反內(nèi)卷政策大幅刺激了持續(xù)低迷的商品市場(chǎng)，不過(guò)在貨幣流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)寬松下，上周焦煤市場(chǎng)單周漲超35%，已遠(yuǎn)超商品抬價(jià)空間，本身就存在回調(diào)預(yù)期”，有期貨從業(yè)人士表示。

財(cái)聯(lián)社注意到，近日商品大熱的焦煤、碳酸鋰深度回調(diào)，最大原因來(lái)自于上周五夜盤(pán)監(jiān)管對(duì)商品交易的額度限制。

其中大商所出臺(tái)新規(guī)，非期貨公司會(huì)員或者客戶(hù)在焦煤期貨JM2509合約上單日開(kāi)倉(cāng)量不得超過(guò)500手，在焦煤期貨其他合約上單日開(kāi)倉(cāng)量不得超過(guò)2000手，自7月28日夜盤(pán)交易執(zhí)行，廣期所也出臺(tái)新規(guī)表示，非期貨公司會(huì)員或者客戶(hù)在碳酸鋰期貨LC2509合約上單日開(kāi)倉(cāng)量不得超過(guò)3000手，自7月28日早盤(pán)交易執(zhí)行。

值得注意的是，監(jiān)管新規(guī)出臺(tái)后一度仍未能阻擋市場(chǎng)做多熱情，上周五焦煤夜盤(pán)再度揚(yáng)升3%，創(chuàng)下八個(gè)月新高后才出現(xiàn)重挫，顯示主力多單頭寸仍較為強(qiáng)勁，從7月25日前二十大機(jī)構(gòu)持倉(cāng)明細(xì)來(lái)看，多頭仍增持33862手，但以弱于空單增持的38709手。

“目前從供需和庫(kù)存高頻數(shù)據(jù)上看，也不支撐商品大幅提價(jià)預(yù)期，不過(guò)還需等到PPI數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證”，有券商期貨子人士表示。

據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從上周供應(yīng)端來(lái)看，盡管在反內(nèi)卷政策下，煤礦開(kāi)工率仍繼續(xù)回升，煤礦原煤和精煤日均產(chǎn)量均有增加，以焦炭為例，上周全國(guó)523家煉焦煤礦精煤日均產(chǎn)量73.4萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.7萬(wàn)噸，同時(shí)蒙古國(guó)那達(dá)慕大會(huì)過(guò)后，288口岸通關(guān)逐漸恢復(fù)，焦煤日通關(guān)水平回升至1000車(chē)左右，供給的抬升也加快了焦化廠的產(chǎn)能爬升，上周獨(dú)立焦化廠和鋼廠焦化廠合計(jì)焦炭日均產(chǎn)量111.76萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.46萬(wàn)噸。

“商品近期肯定炒作過(guò)頭了，多空雙方都很清楚，監(jiān)管限倉(cāng)是風(fēng)險(xiǎn)累積的結(jié)果，這周除了跨月資金面之外，還有重要會(huì)議、中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談、美聯(lián)儲(chǔ)議息等關(guān)鍵影響因素，本周市場(chǎng)波動(dòng)注定不會(huì)小”，上述期貨人士指出，在瘋漲過(guò)后或出現(xiàn)品種的持續(xù)輪換和漲跌互現(xiàn)，建議做好倉(cāng)位控制和風(fēng)險(xiǎn)管理。