財聯(lián)社8月8日電，中信證券指出，2025二季度，科技巨頭整體經(jīng)營狀況均顯著好于市場此前偏謹(jǐn)慎的預(yù)期，云業(yè)務(wù)增速上行勢頭亦更加顯著，同時隨著AI應(yīng)用滲透率提升，算力需求大于供給的趨勢延續(xù)，疊加美國稅收改革法案“大而美”法案帶來的自由現(xiàn)金流（FCF）增量，共同推動2025年整體資本性支出（CAPEX）指引上修，對于2026年CAPEX的展望也更加積極，我們估算2025/2026年全球AI CAPEX規(guī)模同比增速分別為+64%/50%。同時，我們緊密關(guān)注關(guān)稅后續(xù)落地及其對全球宏觀經(jīng)濟的影響、AI在2025H2的貨幣化進展、“大而美”法案稅收優(yōu)惠落地等變量。AI算力相關(guān)板塊，我們繼續(xù)推薦商用GPU、ASIC、存儲（HBM&HDD）、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等子板塊。