財(cái)聯(lián)社8月11日訊（編輯 楊斌）上市銀行的2025年首份半年報(bào)近日出爐，在凈息差收窄的背景下，中小銀行或通過(guò)部分非利息收入維持增長(zhǎng)。以常熟銀行（601128.SH）披露的半年報(bào)為例，上半年積極開(kāi)展中間業(yè)務(wù)，代銷理財(cái)規(guī)模同比增長(zhǎng)155%，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入實(shí)現(xiàn)較好的增長(zhǎng)。另外，常熟銀行加大債券資產(chǎn)配置，上半年末金融投資資產(chǎn)占比高達(dá)27%，實(shí)現(xiàn)投資收益12億元，增長(zhǎng)31%。不過(guò)，去年末，常熟銀行曾被交易商協(xié)會(huì)通報(bào)，存在債券交易違規(guī)行為，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，轉(zhuǎn)型代銷仍是中小銀行涉足理財(cái)業(yè)務(wù)的重要途經(jīng)，而中小銀行債券投資要把握好投資收益和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的平衡。

代銷理財(cái)規(guī)模同比增長(zhǎng)155%

根據(jù)常熟銀行8月8日披露的半年報(bào)，2025年上半年該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.62億元，同比增長(zhǎng)10.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)19.69億元，同比增長(zhǎng)13.51%。

拆分營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，非利息收入貢獻(xiàn)了主要的增長(zhǎng)。常熟銀行上半年利息凈收入46.39億元，僅同比微增0.83%；非利息凈收入14.22億元，同比增長(zhǎng)57.26%。

常熟銀行在半年報(bào)中表示，上半年抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，積極開(kāi)展自營(yíng)理財(cái)、代理黃金保險(xiǎn)等中間業(yè)務(wù)，同時(shí)持續(xù)開(kāi)展手續(xù)費(fèi)支出管理工作，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入實(shí)現(xiàn)較好的增長(zhǎng)。2025年上半年，手續(xù)費(fèi)及傭金收入2.27億元，增幅41.91%。

根據(jù)財(cái)聯(lián)社此前的報(bào)道，2024年6月，全國(guó)多地中小銀行接到金融監(jiān)管部門通知，要求未設(shè)立理財(cái)公司的中小銀行需在2026年底將存量理財(cái)業(yè)務(wù)清理完畢。在這一背景下，未成立銀行理財(cái)子公司的中小銀行紛紛壓降存量理財(cái)規(guī)模，與理財(cái)公司合作轉(zhuǎn)型代銷也成為一大趨勢(shì)。

《銀行理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)（2025年上）》顯示，截至2025年上半年末，非理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)存續(xù)規(guī)模3.19萬(wàn)億元，占比僅剩10.39%，同比下降24.04%。另外，理財(cái)公司合作代銷機(jī)構(gòu)數(shù)量較年初略有增長(zhǎng)，全市場(chǎng)有569家機(jī)構(gòu)代銷了理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，較年初增加 7家。

而從半年報(bào)看，常熟銀行在維持自營(yíng)理財(cái)規(guī)模的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)代銷理財(cái)大幅增長(zhǎng)。上半年末，常熟銀行自營(yíng)理財(cái)規(guī)模305.12億元，同比增長(zhǎng)3.74%；代銷理財(cái)規(guī)模72.77億元，同比增長(zhǎng)155.69%。

業(yè)內(nèi)人士指出，在實(shí)際執(zhí)行中，中小銀行壓降存量理財(cái)規(guī)模的節(jié)奏仍存在分化。長(zhǎng)期來(lái)看，轉(zhuǎn)型代銷或財(cái)富管理仍是未來(lái)沒(méi)有理財(cái)子牌照的銀行想涉足理財(cái)業(yè)務(wù)的主要途徑。

開(kāi)源證券銀行業(yè)分析師劉呈詳認(rèn)為，中小銀行具有較為廣泛的客戶基礎(chǔ)，相較于理財(cái)公司來(lái)說(shuō)仍具有代銷優(yōu)勢(shì)。未來(lái)有望拓寬與理財(cái)公司合作的渠道，發(fā)揮下沉市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

金融投資資產(chǎn)占比高達(dá)27%，投資收益同比漲30%至12億

在非利息凈收入中，另一塊貢獻(xiàn)增長(zhǎng)的主要力量是投資收益。常熟銀行在半年報(bào)中表示，堅(jiān)持走“輕資本”發(fā)展之路，圍繞市場(chǎng)走勢(shì)擇時(shí)開(kāi)展債券等交易業(yè)務(wù)。2025年上半年，常熟銀行實(shí)現(xiàn)投資收益12.01億元，增幅30.94%。

近年來(lái)，在信貸市場(chǎng)需求不振、凈息差持續(xù)收窄的背景下，中小銀行通過(guò)加大債券資產(chǎn)配置，來(lái)提高投資收益，擴(kuò)大銀行的收入來(lái)源。

根據(jù)央行披露的中資中小型銀行人民幣信貸收支表，截至2025年6月末，中小銀行債券投資規(guī)模已達(dá)46.44萬(wàn)億元，連續(xù)一年上升，占總資產(chǎn)22.42%。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，常熟銀行的金融投資資產(chǎn)1098.49億元，包括國(guó)債、地方政府債、政策性金融債、企業(yè)債等等。相比2024年末，常熟銀行的金融投資資產(chǎn)又增長(zhǎng)了17.90%，占總資產(chǎn)4012.27億元的比例達(dá)27%。

圖：金融投資資產(chǎn)

（資料來(lái)源：半年報(bào)，財(cái)聯(lián)社整理）

常熟銀行曾被交易商協(xié)會(huì)通報(bào)存在債券交易違規(guī)行為

今年7月14日，央行金融市場(chǎng)司負(fù)責(zé)人曹媛媛在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，中小銀行基于自身資產(chǎn)配置的考慮，選擇適當(dāng)增持債券，增加安全資產(chǎn)配置，平滑經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的波動(dòng)，這在監(jiān)管允許范圍內(nèi)是合理的。但中小銀行的債券投資需要保持合理的“度”，要把握好投資收益和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的平衡，對(duì)于個(gè)別債券投資較為激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該關(guān)注債券面臨的利率和信用風(fēng)險(xiǎn)。

去年12月，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)通報(bào)：江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（即“常熟銀行”）等4家農(nóng)商行債券交易內(nèi)控管理不健全，對(duì)交易員激勵(lì)過(guò)度，導(dǎo)致部分交易員交易行為扭曲，通過(guò)集中資金優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣、自買自賣和頻繁報(bào)價(jià)撤價(jià)誘導(dǎo)交易等方式影響債券價(jià)格，部分交易涉及利益輸送。

在常規(guī)的貸款業(yè)務(wù)方面，截至上半年末，常熟銀行總貸款2514.71億元，較年初增幅4.40%。貸款不良率0.76%，較年初下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率489.53%，較年初下降10.98個(gè)百分點(diǎn)。凈息差2.58%，下降0.13個(gè)百分點(diǎn)。

在業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)的同時(shí)，常熟銀行資本充足情況出現(xiàn)了一定下滑。上半年末，資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別13.6%、10.78%、10.73%，較上年末分別下降0.59、0.46、0.45個(gè)百分點(diǎn)。

目前常熟銀行有一只存續(xù)債券“常銀轉(zhuǎn)債“，余額60億元，將于2028年到期。今年以來(lái)，常銀轉(zhuǎn)債上漲了5%。