①基金銷售新規(guī)的核心影響為贖回費收取，業(yè)內人士認為債基懲罰性費率過高，可能抑制投資需求；
②新規(guī)要求贖回費全額計入基金財產，倒逼銷售機構從“重首發(fā)”向“重保有”轉型，優(yōu)化客戶陪伴和服務；
③理財公司現(xiàn)有資產配置行為或將面臨沖擊。

《征求意見稿》贖回費率設置可能對銀行理財申贖便利性產生約束，進而導致理財配置意愿下降，同時，預估也會產生由傳統(tǒng)純債基金、二級債基等產品向ETF、同業(yè)存單基金等品種遷移的結構性變化。

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本文節(jié)選自《2025中國資產管理行業(yè)觀察報告》，該報告將于9月末財聯(lián)社“2025上海全球金融資管年會”上正式發(fā)布。

①今年上市公司認購投資理財產品的金額減少1026億，結構性存款認購金額大幅減少869億元，但仍占主導地位；
②部分非保本資管產品的配置比例有所上升，同時股市火熱吸引部分上市公司資金投向，或稀釋了部分低風險投資理財產品的認購金額。

①黃金理財產品主要分為兩類：“固收+黃金”類和掛鉤黃金標的的結構化理財產品；
②截至發(fā)稿日，市面上共存續(xù)46只黃金理財產品，其中僅9月以來就發(fā)行了2只。

①各家理財公司規(guī)模變化差異顯著，寧銀理財?shù)?家理財公司規(guī)模增幅超20%。
②浦銀理財凈利潤增長最快，同比增長76.19%。

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擁有理財子公司的機構普遍實現(xiàn)規(guī)模增長，而部分未設立理財子公司的區(qū)域性銀行則面臨規(guī)模收縮壓力。

①渝農商理財上半年凈利潤1.77億元，環(huán)比增長65%，同比增長28.26%，近年來業(yè)績波動較大。
②截至6月末，渝農商理財存續(xù)產品余額1,635.61億元，較上年末增長257.48億元，增幅18.68%；
③受債市下行影響，渝農商理財6月底以來成立的部分產品收益率為負。

①中信登自2025年9月1日起不再接受底層為單一融資方的信托預登記，業(yè)內人士表示信托受影響較小，對理財子的非標類產品影響較大。
②截至2025年6月末，理財產品投資非標準化債權類資產余額達1.82萬億元，較去年末增加800億左右。

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①平安理財堅持穩(wěn)健投資策略，持續(xù)強化風險管理體系建設，從嚴管控資產準入，強化風險預警。
②蘇銀理財夯實固收投資穩(wěn)健優(yōu)勢，同時積極布局權益投資，發(fā)揮多資產、多策略優(yōu)勢。

①股債輪動，近期股市表現(xiàn)強勁，而債市大幅回調；
②以債券和權益為底層資產的資管產品銷售情況和業(yè)績表現(xiàn)大相徑庭。

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