財(cái)聯(lián)社9月2日訊（王蔚 實(shí)習(xí)生 羅陽(yáng) 馬雨佞）近期，上市銀行的半年報(bào)披露結(jié)束，其中展示了理財(cái)公司的業(yè)績(jī)。財(cái)聯(lián)社對(duì)32家理財(cái)公司中報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行了全景掃描，可以發(fā)現(xiàn)，2025年上半年，部分銀行理財(cái)公司交了一份亮眼的成績(jī)單。

目前已開業(yè)的32家理財(cái)公司中，24家理財(cái)公司的理財(cái)規(guī)模較去年底有所增長(zhǎng)。其中，法巴農(nóng)銀理財(cái)、高盛工銀理財(cái)、匯華理財(cái)三家合資理財(cái)公司分別以64.82%、56.98%、53.63%的增幅遙遙領(lǐng)先。貝萊德建信理財(cái)、渤銀理財(cái)、寧銀理財(cái)、恒豐理財(cái)實(shí)現(xiàn)超20%的增幅。相對(duì)而言，建信理財(cái)和農(nóng)銀理財(cái)兩家大行理財(cái)公司的規(guī)模降幅較快，分別較去年底降低11.9和11個(gè)百分點(diǎn)。此外，青銀理財(cái)、工銀理財(cái)、平安理財(cái)、廣銀理財(cái)、招銀理財(cái)、浙銀理財(cái)（浙商銀行）等也實(shí)現(xiàn)了不同程度的下降。

凈利潤(rùn)方面，32家理財(cái)公司中有15家理財(cái)公司的凈利潤(rùn)同比有所增長(zhǎng)。其中，浦銀理財(cái)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最快，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.25億元，同比增長(zhǎng)76.19%；上銀理財(cái)緊隨其后，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.14億元，同比增長(zhǎng)37.35%；中銀理財(cái)、華夏理財(cái)、渝農(nóng)商理財(cái)?shù)膬衾麧?rùn)同比漲幅均超過20%。7家理財(cái)公司凈利潤(rùn)有所下跌，其中平安理財(cái)?shù)^快，其上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7億元，同比下降41.28%；青銀理財(cái)利潤(rùn)下降也較快，其上半年凈利潤(rùn)為1.19億元，同比下降35.68%，主要是由于債市波動(dòng)，導(dǎo)致其理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入有所減少。

理財(cái)規(guī)模分化顯著，最高上漲64.82%，得益于產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展力度加大

2025年上半年，銀行理財(cái)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。

截至6月末，全市場(chǎng)存續(xù)理財(cái)規(guī)模達(dá)30.67萬億元，較年初增長(zhǎng)2.38%，同比增長(zhǎng)7.53%。

然而，在總體規(guī)模增長(zhǎng)的大背景下，各家理財(cái)公司的規(guī)模變化卻呈現(xiàn)出顯著差異。32家理財(cái)公司的規(guī)模具體如下圖所示：

數(shù)據(jù)來源：銀行半年報(bào)、理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，財(cái)聯(lián)社整理

從規(guī)?？偭縼砜?，招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、信銀理財(cái)三家股份行理財(cái)公司的規(guī)模均超兩萬億。其中，招銀理財(cái)以2.46萬億元的規(guī)模位居行業(yè)首位，雖然較上年末微降0.40%，但仍保持規(guī)模優(yōu)勢(shì)；興銀理財(cái)緊隨其后，規(guī)模達(dá)2.32萬億元，較上年末增長(zhǎng)6.34%；信銀理財(cái)排名第三，規(guī)模達(dá)2.11萬億，較上年末增長(zhǎng)8.25%。這三家頭部理財(cái)公司管理規(guī)模合計(jì)6.88萬億元，占理財(cái)全市場(chǎng)比例約22.43%，顯示出行業(yè)集中度較高的特征。

在規(guī)模增長(zhǎng)方面，合資理財(cái)公司表現(xiàn)突出，規(guī)模增長(zhǎng)排名前四的均為合資理財(cái)公司，分別為法巴農(nóng)銀理財(cái)、高盛工銀理財(cái)、匯華理財(cái)和貝萊德建信理財(cái)，增幅分別為64.82%、56.98%、53.63%和33.23%，另外一家施羅德交銀理財(cái)也實(shí)現(xiàn)了6.32%的規(guī)模增速。不過，由于合資理財(cái)規(guī)模較小，因此即使其增幅較快，其增長(zhǎng)的規(guī)模也較為有限。

除合資理財(cái)外，部分股份行和城農(nóng)商行理財(cái)公司的表現(xiàn)突出。

財(cái)聯(lián)社梳理，渤銀理財(cái)、寧銀理財(cái)、恒豐理財(cái)規(guī)模規(guī)模增幅均超20%，分別為29.95%、26.94%和25.08%。此外，華夏理財(cái)、蘇銀理財(cái)?shù)纫矊?shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)。大行理財(cái)公司中規(guī)模增長(zhǎng)較快的為中郵理財(cái)，其2025年6月底的規(guī)模為1.2萬億元，增長(zhǎng)17.54%。

根據(jù)銀行半年報(bào)，部分理財(cái)機(jī)構(gòu)的快速增長(zhǎng)，主要得益于產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展力度的加大。例如，華夏理財(cái)加快推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量跨越式發(fā)展，堅(jiān)持產(chǎn)品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，推出階梯費(fèi)率目標(biāo)盈產(chǎn)品，打造全新“躍鴻”品牌混合類產(chǎn)品，探索創(chuàng)新養(yǎng)老場(chǎng)景理財(cái)產(chǎn)品等。在渠道拓展方面，華夏理財(cái)多渠道營(yíng)銷體系不斷增強(qiáng)，報(bào)告期末行外代銷機(jī)構(gòu)148家，較上年末增加25家。中郵銀渠道規(guī)模較上年末增加1,106.74億元，三方代銷規(guī)模較上年末增加677.24億元，機(jī)構(gòu)直銷渠道規(guī)模較上年末增加9.96億元。蘇銀理財(cái)持續(xù)深化母子協(xié)同，積極發(fā)力拓展外部代銷和直銷渠道，已與170余家代銷機(jī)構(gòu)簽訂代理銷售合作協(xié)議。

然而，有人歡喜有人憂，在行業(yè)規(guī)模整體上漲的背景下，部分公司卻出現(xiàn)了規(guī)模收縮。

財(cái)聯(lián)社梳理，6月末，建信理財(cái)規(guī)模1.41萬億，較上年末下降11.9%，是降幅最大的機(jī)構(gòu)；農(nóng)銀理財(cái)規(guī)模1.75萬億元，較上年末下降10.99%；工銀理財(cái)規(guī)模也下降了5.60%；青銀理財(cái)規(guī)模1894.8億元，下降4.94%。其中，青銀理財(cái)披露，針對(duì)債市波動(dòng)，理財(cái)子公司加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管控，調(diào)整產(chǎn)品的債券持倉(cāng)，但由于固收占比較高等因素影響，理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入有所減少。

業(yè)內(nèi)人士表示，去年主要是國(guó)有行理財(cái)公司規(guī)模在增長(zhǎng)，背后的主要原因是禁止手工補(bǔ)息之后，資金流向國(guó)有行和一些城商行，股份行規(guī)模增長(zhǎng)不大；而今年主要的城商行及股份行理財(cái)公司維持高速增長(zhǎng)，頭部幾家機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈。

針對(duì)這種分化現(xiàn)象，郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，上半年，銀行存款利率下降，居民投資理財(cái)需求增加，存款資金轉(zhuǎn)向理財(cái)?shù)?，這些因素推動(dòng)理財(cái)規(guī)模整體增長(zhǎng)。但不同理財(cái)公司之間經(jīng)營(yíng)有所分化，這反映了各家機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制和客戶服務(wù)等方面的差異。

理財(cái)公司盈利表現(xiàn)分化明顯，最高漲幅76.19%

作為資管機(jī)構(gòu)，理財(cái)公司的收入來源主要是管理費(fèi)收入。隨著理財(cái)公司的發(fā)展，2025年上半年，理財(cái)公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)呈現(xiàn)出更加明顯的分化趨勢(shì)。

從絕對(duì)額來看，招銀理財(cái)以13.64億元的凈利潤(rùn)位居首位，中銀理財(cái)以13.58億元緊隨其后，農(nóng)銀理財(cái)和興銀理財(cái)分別實(shí)現(xiàn)12.73億元和12.62億元的凈利潤(rùn)。這四家機(jī)構(gòu)凈利潤(rùn)均超過12億元，顯示出較強(qiáng)的盈利能力。各家理財(cái)公司凈利潤(rùn)表現(xiàn)如下圖所示： 數(shù)據(jù)來源：銀行半年報(bào)、理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，財(cái)聯(lián)社整理

業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，2025年上半年，有15家理財(cái)公司凈利潤(rùn)同比上漲。其中，浦銀理財(cái)表現(xiàn)最為亮眼，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.25億元，同比增長(zhǎng)76.19%。據(jù)浦發(fā)銀行半年報(bào)披露，浦銀理財(cái)立足于科技金融，基于自身業(yè)務(wù)模式特征，積極融入母行科技金融賽道，與分行深度聯(lián)動(dòng)，豐富其科技金融業(yè)務(wù)客群和科技金融資產(chǎn)儲(chǔ)備庫(kù)底座。

此外，上銀理財(cái)表現(xiàn)也較為亮眼，上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.35%，雖然其絕對(duì)值僅為1.14億元，但增速在全行業(yè)保持前列；渝農(nóng)商理財(cái)增長(zhǎng)28.26%，中銀理財(cái)增長(zhǎng)22.23%，華夏理財(cái)增長(zhǎng)21.73%，展現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展勢(shì)頭。南銀理財(cái)、光大理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)?shù)膬衾麧?rùn)增速也保持在13%-15%的較好水平。

然而，部分公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑。平安理財(cái)上半年凈利潤(rùn)7億元，同比下滑41.28%；青銀理財(cái)凈利潤(rùn)1.19億元，由于理財(cái)規(guī)模降低帶動(dòng)手續(xù)費(fèi)減少，其凈利潤(rùn)同比下降35.68%。建信理財(cái)凈利潤(rùn)8.25億元，同比下降10.03%；興銀理財(cái)和招銀理財(cái)雖然凈利潤(rùn)絕對(duì)值較高，但也分別出現(xiàn)了5.89%和5.74%的下滑。

今年下半年，銀行理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)如何？婁飛鵬對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，目前來看，存款利率較低，居民投資理財(cái)需求仍然較旺，在這種情況下，銀行理財(cái)規(guī)模有可能繼續(xù)增加，為下半年銀行理財(cái)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供良好的需求環(huán)境，進(jìn)而帶動(dòng)銀行理財(cái)公司繼續(xù)向好發(fā)展。但同時(shí)，面對(duì)股票市場(chǎng)慢牛長(zhǎng)牛趨勢(shì)，銀行理財(cái)公司需要持續(xù)加強(qiáng)投研能力建設(shè)，創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品，加大對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的布局，以更好滿足投資者的需求。