財聯(lián)社8月20日訊（編輯 王蔚）近期，股市表現(xiàn)強勁，而債市表現(xiàn)卻不盡人意，作為理財、公募基金等資管產(chǎn)品的主要資產(chǎn)供給者，兩類資產(chǎn)的市場表現(xiàn)對銀行理財、公募基金的銷售及產(chǎn)品業(yè)績有何影響？

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿日，今年以來，股票型公募基金98%實現(xiàn)正收益（分份額，下同），混合型基金97%實現(xiàn)正收益，有基金甚至飆出20倍收益；債基82%實現(xiàn)正收益，其中債基收益排名靠前的大多為可轉(zhuǎn)債類產(chǎn)品。

理財產(chǎn)品層面，據(jù)聯(lián)合智評監(jiān)控數(shù)據(jù)，截至8月18日，全市場存續(xù)理財產(chǎn)品31.24萬億元，較上周縮水6109.02億元，下降1.92%；理財公司成立滿3個月凈值低于1的產(chǎn)品數(shù)量有150支，且財聯(lián)社整理發(fā)現(xiàn)，多只理財產(chǎn)品因為0份額等原因而提前終止。

部分基金收益超20倍，多只基金限購

今年以來，權(quán)益市場穩(wěn)步向上。進(jìn)入到8月，權(quán)益市場更是火熱，8月18日當(dāng)天，滬指創(chuàng)10年新高，北證50創(chuàng)歷史新高，A股市值總和首次突破100萬億元大關(guān)，創(chuàng)歷史新高。

相比而言，債市大幅回調(diào)，8月18日遭遇8月以來“最慘烈”的一天，10年、30年國債活躍券日內(nèi)最大上行幅度達(dá)到5BP、6BP，直至尾盤長端利率才有小幅修復(fù)。

在此背景下，以債券和權(quán)益為底層資產(chǎn)的資管產(chǎn)品銷售情況和業(yè)績表現(xiàn)大相徑庭。

財聯(lián)社據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至發(fā)稿日，股票型基金中，98%今年實現(xiàn)了正收益（分份額，下同），其中6只基金今年以來實現(xiàn)接近10倍的收益（年化）：

（數(shù)據(jù)來源：wind，財聯(lián)社整理）

混合型基金中，97%今年實現(xiàn)正收益，其中富國成長策略C今年以來年化收益率為2433.47%：

（數(shù)據(jù)來源：wind，財聯(lián)社整理）

債基中，82%今年實現(xiàn)正收益，且收益排名靠前的大多為可轉(zhuǎn)債類：

（數(shù)據(jù)來源：wind，財聯(lián)社整理）

產(chǎn)品銷售層面，財聯(lián)社通過公開渠道查詢發(fā)現(xiàn)，自8月以來，多家公募基金宣布暫定大額申購等業(yè)務(wù)，這些基金表現(xiàn)優(yōu)異，主要投資熱門的創(chuàng)新藥、數(shù)字經(jīng)濟等領(lǐng)域。

例如，8月9日，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票型證券投資基金發(fā)布公告，稱自2025年8月11日（含）起，限制本基金的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)的金額。中歐基金官網(wǎng)資料顯示，中歐醫(yī)療創(chuàng)新成立于2019年2月，基金經(jīng)理為葛蘭，該基金主要投資于醫(yī)療創(chuàng)新相關(guān)行業(yè)股票，在嚴(yán)格控制投資組合風(fēng)險的前提下，通過積極主動的資產(chǎn)配置，力爭獲得超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益。

又如8月15日，財通資管公告稱，為維護(hù)基金穩(wěn)定運作、保護(hù)基金份額持有人利益，旗下財通資管數(shù)字經(jīng)濟混合型發(fā)起式基金自8月19日起暫停大額申購，A、C份額單日單基金賬戶累計申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定投）金額上限均為1000萬元。據(jù)了解，該基金主要聚焦數(shù)字經(jīng)濟等TMT類投資。

理財整體縮水超6000億，多只產(chǎn)品提前終止

相比基金而言，理財產(chǎn)品卻是冰火兩重天。據(jù)聯(lián)合智評監(jiān)控數(shù)據(jù)，截至8月18日，全市場存續(xù)理財產(chǎn)品31.24萬億元，較上周減少6109.02億元，下降1.92%；理財公司成立滿3個月凈值低于1的產(chǎn)品數(shù)量有150支。

此外，財聯(lián)社整理發(fā)現(xiàn)多只產(chǎn)品因為0份額等原因而提前終止。

例如，8月19日，杭銀理財發(fā)布幸福99添益90天持有期6期理財B款提前終止的公告，稱該產(chǎn)品于今年4月23日成立，擬定于2025年8月22日提前終止該理財產(chǎn)品B份額。目前，杭銀理財官網(wǎng)已無該份額信息，產(chǎn)品說明書也做了相應(yīng)更新，僅包含A、E份額。

（數(shù)據(jù)來源：杭銀理財官網(wǎng)，財聯(lián)社整理）

該份額僅成立4個月不到，為何提前終止？據(jù)說明書顯示，該產(chǎn)品為固收型產(chǎn)品，主要投資債券等固收類資產(chǎn)，并在提前終止字段中披露，如遇國家金融政策出現(xiàn)重大調(diào)整并影響到本理財計劃的正常運行的、市場收益率大幅波動可能或?qū)嵸|(zhì)影響理財計劃收益等情況，管理人有權(quán)提前全部或部分終止本理財計劃。

因為同產(chǎn)品不同份額，其業(yè)績走勢相差不大，以A份額為例，財聯(lián)社查看其近1月凈值表現(xiàn)，不同于成立期初凈值增長較快，6月以來，其凈值增長較為平緩，且受債市影響，凈值在部分時間段出現(xiàn)回撤。

（數(shù)據(jù)來源：杭銀理財官網(wǎng)，財聯(lián)社整理）

又如，渝農(nóng)商理財8月19日發(fā)布公告，稱由于旗下產(chǎn)品興時日申季贖3號C份額的存續(xù)份額為0，為保護(hù)投資者的利益，將于8月22日提前終止C份額，同時將增加九江銀行、廈門銀行為A份額的銷售機構(gòu)。

理財絕大多數(shù)配置資產(chǎn)為債券，華源證券固收廖志明團隊在相關(guān)研報中認(rèn)為，受經(jīng)濟或面臨出口放緩、地產(chǎn)回調(diào)、消費刺激政策效果減弱等問題，貨幣政策年內(nèi)明顯收緊可能性低，債市大幅走熊概率不高。綜合看，近1-2年債市更可能維持震蕩格局。