財聯(lián)社9月3日訊（編輯 王蔚）今年以來，黃金價格持續(xù)上漲。

據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿日，COMEX黃金當(dāng)日最高為3616.9美元/盎司，較年初上漲35.4%。

金價的上漲不僅“點燃”實物黃金的投資熱情，也帶動了黃金理財?shù)荣Y管產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)。

據(jù)中國理財網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿日，市面上共存續(xù)46只黃金理財產(chǎn)品（產(chǎn)品名稱中含“黃金”）。其中，理財公司存續(xù)的黃金理財15只，除光大理財在2020和2021年分別存續(xù)1只、民生理財2024年存續(xù)1只外，目前市面上存續(xù)的理財產(chǎn)品均為今年發(fā)行，其中，9月以來發(fā)行了2只。

從運作模式看，理財公司發(fā)行的黃金理財多采用封閉運作，投資類型以固收類為主。

另據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計，截至9月3日，今年以來黃金理財產(chǎn)品（含結(jié)構(gòu)性理財）新發(fā)數(shù)量共計85款?？刹橘Y料顯示，黃金理財不少都是幾個月短期限產(chǎn)品，滾動到期的多。

財聯(lián)社整理發(fā)現(xiàn)，目前市面上黃金理財產(chǎn)品主要分為兩類，一類為“固收+黃金”類理財產(chǎn)品，投資于黃金主題股票及公募基金等資產(chǎn)，如民生理財茂竹固收黃金增強半年持有期理財產(chǎn)品；一類是掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品，主要亮點為在整體投資固收類資產(chǎn)的基礎(chǔ)上增加黃金衍生品增厚收益。

以招銀理財9月2日成立的招睿焦點聯(lián)動黃金5號固收類理財計劃為例，該產(chǎn)品資金至少90%投資于固收類資產(chǎn)，10%以內(nèi)的資金投資于掛鉤SGE黃金9999的期權(quán)等場外衍生品。固定收益類資產(chǎn)投資部分采取穩(wěn)健的投資策略，衍生品部分通過合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計和發(fā)行時點選擇，考慮標(biāo)的指數(shù)的估值水平和波動水平。

期權(quán)部分，具體而言，招睿焦點聯(lián)動黃金5號固收類理財計投資于掛鉤SGE黃金9999的看漲鯊魚鰭結(jié)構(gòu)期權(quán)，期初價格為799.95，執(zhí)行價格為100%，障礙價格為108%。

總體來看，目前參與黃金理財?shù)睦碡敼据^少。中國理財網(wǎng)顯示，存續(xù)黃金理財?shù)臋C構(gòu)僅光大理財、招銀理財、渤銀理財、浙銀理財、民生理財五家，部分理財公司暫未參與。原因何在？

理財業(yè)內(nèi)人士表示，黃金配置屬于商品策略，在銀行理財體系內(nèi)屬于中高風(fēng)險、中高波動的投資標(biāo)的，在銀行理財客戶風(fēng)險偏好整體較低的背景下，此前配置黃金的比例總體較為有限。

不過，隨著近年全球風(fēng)險事件頻發(fā)，投資者對于黃金的避險屬性以及風(fēng)險對沖屬性愈發(fā)看重，并且隨著美元走弱以及美國進入降息周期，黃金價格也在持續(xù)震蕩上行，因此在部分有一定風(fēng)險預(yù)算且滿足投資限制的理財產(chǎn)品中，增加了少量的黃金配置。該人士還指出，因為配置的比例并不高，并且投資標(biāo)的、投資比例都嚴格遵循產(chǎn)品合同的限制，因此納入黃金后并不會明顯提高銀行理財?shù)娘L(fēng)險等級。

雖然目前發(fā)行的黃金理財數(shù)量較少，但年初，已有黃金理財產(chǎn)品在募集期提高發(fā)行規(guī)模上限。例如，今年1月，招銀理財宣布調(diào)整旗下招睿焦點聯(lián)動穩(wěn)進黃金鯊魚鰭9號固收類理財計劃的募集規(guī)模上限，從2億元提高到2.5億元，最終募集了2.83億元。產(chǎn)品成立公告如下圖所示： 數(shù)據(jù)來源：招銀理財官網(wǎng)，財聯(lián)社整理

從黃金理財?shù)氖找鎭砜矗瑩?jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿日，黃金理財產(chǎn)品成立以來平均年化收益率為2.61%。

現(xiàn)在金價這么高，后續(xù)走勢如何？華爾街認為黃金牛市不會就此止步。

周二，瑞銀重申了到2026年6月金價將升至每盎司3700美元的預(yù)測，并指出“在地緣政治或經(jīng)濟狀況惡化的風(fēng)險情況下，不排除金價升至4000美元的可能性”。

摩根士丹利在最新研報中將黃金年底目標(biāo)價設(shè)定為每盎司3800美元。報告特別強調(diào)，黃金與美元的強負相關(guān)性仍是關(guān)鍵定價邏輯。當(dāng)前美元指數(shù)若延續(xù)貶值趨勢，將直接利好以美元計價的貴金屬。

本月早些時候，高盛分析師重申了其對金價2026年中期將達到每盎司4000美元的預(yù)測。該行指出，支撐金價維持高位的因素包括各國央行的持續(xù)購金、黃金ETF的資金流入等。