財聯(lián)社8月28日訊（編輯 卞純）過去兩年多，在AI熱潮的推動下，大型科技公司引領(lǐng)美股持續(xù)走高，僅今年以來，標普500指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下19個歷史收盤新高。然而，最近幾天，市場對于AI熱潮能否持續(xù)下去的質(zhì)疑持續(xù)升溫。

美國資管巨頭GMO資產(chǎn)配置團隊的成員之一John Pease并不喜歡AI股的大幅上漲對整體市場環(huán)境造成的影響。GMO目前管理著約640億美元的資產(chǎn)，傳奇投資人Jeremy Grantham是其聯(lián)合創(chuàng)始人之一。

雖然Pease沒有將其（AI熱潮）稱為完全成熟的泡沫，但他在最近的一次采訪中表示，圍繞這項技術(shù)的興奮已經(jīng)將股市的整體估值推高至令其未來回報不具吸引力的水平。

在上周發(fā)布的GMO季度信中，Pease和他的同事Ben Inker指出，美股估值與歷史水平相比處于第90個百分位。他們表示，相對于無風險的美國國債，美股價格甚至更高。

最終，他們認為這一現(xiàn)實將對未來回報構(gòu)成壓力。

“當然，估值可能會變得更加高昂，但需要記住的是，更高的估值總是會降低未來的回報，”他們在信中寫道。

他們特別關(guān)注所謂的“瑰麗六股”——這是Pease和Inker對“瑰麗七股”去掉特斯拉后的股票的稱呼——他們表示，這些股票的平均市盈率為30倍。這意味著對未來的預(yù)期很高。這也增加了盈利低于預(yù)期的風險，尤其是在這些公司斥巨資從軟件轉(zhuǎn)向人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的情況下。

“他們正在轉(zhuǎn)向?qū)嵨锿顿Y，這是非常不同的，而且他們正在以非常快的方式進行這種轉(zhuǎn)變，”Pease在采訪中表示。

“也許他們會繼續(xù)做出一些令人驚嘆的事情，但從歷史上看，當我們觀察那些隨著時間的推移，在實物資本支出上投入大量資金的公司和行業(yè)時，我們會發(fā)現(xiàn)，這給社會帶來了巨大的技術(shù)進步，給消費者帶來了巨大的利益，而不是股東?！彼^續(xù)說道。

投資者目光該投向哪里？

鑒于標普500指數(shù)未來的回報率可能“令人失望”，Pease強調(diào)了他目前看好的幾項投資。

一個是國際股票。Pease表示，盡管由于增長緩慢，投資者此前一直對美國以外的股票不太看好，但這種情況可能正在發(fā)生改變。

“我們樂觀地認為，就像日本一樣，國際股市將回到正常增長的軌道?！彼谛胖袑懙馈?/p>

而且，國際股票的價格很便宜。“英國、歐洲、日本和其它發(fā)達市場的股價都比美國股市低33%到55%?！盤ease寫道。

另一是深度價值股，包括美國國內(nèi)和國外的股票。Pease表示，相對于最昂貴的成長型股票，它們的價格與互聯(lián)網(wǎng)泡沫高峰期以及2021年一樣便宜。

“這些股票沒有理由被如此低估，這就是為什么我們預(yù)計即使估值沒有任何變化，它們的表現(xiàn)也會優(yōu)于大盤，”他說道?！八鼈兊墓乐等绱酥?，很容易出現(xiàn)意外上漲。這是一筆極具吸引力的交易?！?/p>