財(cái)聯(lián)社5月8日訊（研究員 楊斌）在上市銀行的2024年報(bào)全部披露完畢后，25家銀行理財(cái)子公司的年度經(jīng)營(yíng)情況浮出水面。25家理財(cái)子合計(jì)管理產(chǎn)品規(guī)模26.25萬億，占到理財(cái)市場(chǎng)的88%。財(cái)聯(lián)社觀察到，理財(cái)公司的管理規(guī)模在2024年普遍增長(zhǎng)，多家管理規(guī)模增長(zhǎng)超30%，最多增長(zhǎng)41%。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，股份行、城商行理財(cái)子2024年的凈利潤(rùn)分化。部分理財(cái)子增長(zhǎng)超40%，最多增長(zhǎng)了159%。部分理財(cái)子公司受降費(fèi)讓利影響，凈利有所下滑，最多下滑了60%。

財(cái)聯(lián)社進(jìn)一步查閱年報(bào)發(fā)現(xiàn)，理財(cái)公司經(jīng)營(yíng)方面最大的共性依然在于行外代銷渠道拓展，特別是城商行理財(cái)子大力拓展行外代銷渠道。

25家理財(cái)子合計(jì)管理26.25萬億理財(cái)產(chǎn)品，最多增長(zhǎng)了41%

目前27家國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)子公司中，除廣銀理財(cái)、恒豐理財(cái)所屬銀行沒有上市外，其余25家理財(cái)子所在的銀行均已披露2024年年報(bào)，透露了大量銀行理財(cái)子公司2024年的經(jīng)營(yíng)情況。

根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2024年）》，截至2024年末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模29.95萬億元，較年初增長(zhǎng)11.75%。在這一背景下，理財(cái)子公司2024年管理的產(chǎn)品規(guī)模普遍增長(zhǎng)，25家理財(cái)子年末合計(jì)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品26.25萬億，同比增長(zhǎng)了15.89%。

圖：2024年末各理財(cái)子公司管理產(chǎn)品規(guī)模

（資料來源：各銀行年報(bào)，財(cái)聯(lián)社整理）

6家國(guó)有大行理財(cái)子公司的規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái)?shù)墓芾硪?guī)模均超過了1.9萬億元，在2024年增長(zhǎng)了20%以上；交銀理財(cái)、中郵理財(cái)?shù)墓芾硪?guī)模則增長(zhǎng)了超30%。

開源證券銀行業(yè)分析師劉呈祥此前研報(bào)指出，國(guó)有大行的理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)與去年監(jiān)管限制“手工補(bǔ)息”等動(dòng)作關(guān)系密切。國(guó)有行存款端在2024年嚴(yán)監(jiān)管中受到?jīng)_擊較大，存款從銀行表內(nèi)流出后大部分還會(huì)保留在自家銀行體系內(nèi)的理財(cái)子，較少分流至中小行理財(cái)，這一點(diǎn)較城農(nóng)商行理財(cái)子更明顯。

股份制銀行理財(cái)子中，招銀理財(cái)和興銀理財(cái)繼續(xù)穩(wěn)坐所有理財(cái)子公司產(chǎn)品規(guī)模榜的第一、第二位，也是唯二的兩家產(chǎn)品余額規(guī)模突破2萬億的理財(cái)子公司。華夏理財(cái)與浦銀理財(cái)?shù)囊?guī)模增長(zhǎng)速度較快，華夏理財(cái)?shù)墓芾硪?guī)模在2024年增長(zhǎng)了40.77%，為所有理財(cái)子之最。

華夏銀行在年報(bào)中表示，華夏理財(cái)升級(jí)了“理財(cái)工廠2.0”模式，重點(diǎn)突出定制化生產(chǎn)、體系化運(yùn)作、標(biāo)準(zhǔn)化流程、集中化管控、ESG 融合、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品與服務(wù)并重等7大特征?！袄碡?cái)工廠 2.0”模式強(qiáng)調(diào)前、中、后臺(tái)分工協(xié)作，專業(yè)化、體系化運(yùn)作成效明顯。華夏理財(cái)?shù)娜笸朵N一體化獨(dú)立作戰(zhàn)單元，實(shí)現(xiàn)投資銷售的高度協(xié)同、客戶需求的快速響應(yīng)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)的敏捷捕捉；三大資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)單元，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一有效的資產(chǎn)挖掘和供應(yīng)，為公司產(chǎn)品提供優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定收益來源。

城農(nóng)商行理財(cái)子公司中，蘇銀理財(cái)管理產(chǎn)品余額6332億元，規(guī)模位居城商系理財(cái)子公司首位。北銀理財(cái)、南銀理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)較快，北銀理財(cái)?shù)墓芾硪?guī)模在2024年增長(zhǎng)了34.48%。

理財(cái)子公司普遍聚焦客戶需求，從產(chǎn)品層面進(jìn)行豐富和拓展。除“理財(cái)夜市”、“目標(biāo)止盈”等各理財(cái)公司爭(zhēng)相打造的熱點(diǎn)功能外，另有部分理財(cái)公司結(jié)合母行戰(zhàn)略創(chuàng)設(shè)了特色產(chǎn)品。

比如，農(nóng)銀理財(cái)持續(xù)完善理財(cái)產(chǎn)品圖譜，創(chuàng)新推出首款掛鉤鄉(xiāng)村振興債券指數(shù)主題產(chǎn)品，完善養(yǎng)老金融理財(cái)產(chǎn)品體系，并持續(xù)做好綠色金融服務(wù)。

上銀理財(cái)則結(jié)合綠色金融、科技金融、境外領(lǐng)域資產(chǎn)投放，新推出 ESG、科創(chuàng)、海外、黃金等主題產(chǎn)品，持續(xù)培育新品牌。

渝農(nóng)商行的年報(bào)透露，渝農(nóng)商理財(cái)著力打造多元、特色產(chǎn)品線，創(chuàng)設(shè)鄉(xiāng)村振興、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈、西部陸海新通道建設(shè)、江渝傳承等多個(gè)特色品牌。

國(guó)有銀行理財(cái)子業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，股份行、城農(nóng)商行業(yè)績(jī)分化

上述25家理財(cái)子公司中，有22家披露了2024年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。其中，國(guó)有大行的理財(cái)子公司2024年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，而股份行、城農(nóng)商行的理財(cái)子業(yè)績(jī)有一定分化。

圖：2024年各理財(cái)子公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)

（資料來源：各銀行年報(bào)，財(cái)聯(lián)社整理）

股份行理財(cái)子公司中，招銀理財(cái)、民生理財(cái)2024年凈利潤(rùn)小幅下滑，而浦銀理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)膬衾蠓鲩L(zhǎng)，浦銀理財(cái)2024年凈利增長(zhǎng)了158%。

浦發(fā)銀行年報(bào)未直接披露浦銀理財(cái)2024年業(yè)績(jī)大增的原因，根據(jù)財(cái)聯(lián)社此前的報(bào)道，除規(guī)模增長(zhǎng)外，浦銀理財(cái)部分短期類固收產(chǎn)品受益于債券牛市行情，獲益頗豐。此外，在部分理財(cái)公司降費(fèi)讓利情形下，浦銀理財(cái)費(fèi)率下降情況尚可，有利于保證利潤(rùn)增長(zhǎng)。

目前，僅有招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、信銀理財(cái)?shù)哪甓葍衾^了20億元。在較高的基數(shù)上，興銀理財(cái)和信銀理財(cái)依然在2024年實(shí)現(xiàn)了凈利正增長(zhǎng)。

興業(yè)銀行年報(bào)表示，興銀理財(cái)2024年聚焦客戶價(jià)值創(chuàng)造，持之以恒地夯實(shí)各項(xiàng)基礎(chǔ)能力建設(shè)，尤其在投研和風(fēng)控方面加大投入，加快推進(jìn)投研一體化、平臺(tái)化建設(shè)，完善資產(chǎn)端、產(chǎn)品端和客戶端“三位一體”的全方位風(fēng)險(xiǎn)管控體系，打造與管理規(guī)模相匹配的專業(yè)能力。

城農(nóng)商行理財(cái)子公司中，作為唯一的農(nóng)商行理財(cái)子公司，渝農(nóng)商理財(cái)2024年凈利大幅增長(zhǎng)了44.12%。渝農(nóng)商行年報(bào)透露，2024年資金理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入3.37億元，同比增加1.09 億元，主要是理財(cái)市場(chǎng)回暖，本集團(tuán)進(jìn)一步加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)管理，理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入有所上升。

而上銀理財(cái)、北銀理財(cái)2024年凈利下滑幅度較大，上銀理財(cái)下降了61.27%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在管理規(guī)模增長(zhǎng)的情況下，銀行理財(cái)公司凈利潤(rùn)縮水多半和產(chǎn)品降費(fèi)讓利幅度較大有關(guān)。

股份行、城農(nóng)商行理財(cái)子大力拓展代銷渠道

財(cái)聯(lián)社進(jìn)一步查閱各銀行年報(bào)，除做好投研、產(chǎn)品、風(fēng)控之外，理財(cái)公司經(jīng)營(yíng)方面最大的共性依然在于行外代銷渠道拓展，股份行與城農(nóng)商行理財(cái)子大多披露了渠道建設(shè)情況。

如民生理財(cái)2024年新增28家代銷機(jī)構(gòu)，行外代銷規(guī)模比2023年末增長(zhǎng)137.02%。平安理財(cái)2024年末已與超50家同業(yè)銀行達(dá)成合作，基本覆蓋國(guó)內(nèi)大型國(guó)有及股份制銀行，其中合作規(guī)模突破五百億的銀行3家、突破百億的銀行超10家。交銀理財(cái)積極拓展行外代銷，2024年末行外代銷產(chǎn)品余額9316.34億元，占比57.58%。

而銷售稟賦不及大型銀行的城農(nóng)商行理財(cái)子公司，對(duì)拓展行外代銷渠道更為熱衷。

杭州銀行年報(bào)表示，杭銀理財(cái)通過“雙輪驅(qū)動(dòng)”策略實(shí)現(xiàn)國(guó)股行深度合作與城農(nóng)商行渠道下沉，提升客戶及渠道服務(wù)能力，2024年末代銷規(guī)模較上年末增長(zhǎng)50%，代銷客戶簽約數(shù)較上年末增長(zhǎng)51%，渠道網(wǎng)絡(luò)輻射能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

蘇銀理財(cái)同樣表示，堅(jiān)持內(nèi)外雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，持續(xù)發(fā)揮母行渠道優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，積極發(fā)力拓展外部代銷和直銷渠道，已與150余家代銷機(jī)構(gòu)簽訂代理銷售合作協(xié)議。

此外，南銀理財(cái)2024年落地代銷合作機(jī)構(gòu)超110家，服務(wù)客群覆蓋全國(guó)主要省份。青銀理財(cái)行外代銷渠道已達(dá)90家，較2023年末翻倍增長(zhǎng)。渝農(nóng)商理財(cái)代銷機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)111家，較2023年末增加65家。

第三方機(jī)構(gòu)法詢金融研究員蒲江弢認(rèn)為，2024年銀行理財(cái)經(jīng)歷了平滑收益、通道業(yè)務(wù)受阻、保險(xiǎn)資管納入同業(yè)存款等多重監(jiān)管變化，對(duì)投研能力不足的中小銀行理財(cái)業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生較大沖擊。不止是因?yàn)殇N售稟賦不足，受制于投研、產(chǎn)品方面的能力，渠道拓展是城商行理財(cái)子公司發(fā)力的重點(diǎn)。

相比渠道的拓展，普益標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)研究指出，面對(duì)理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈等問題，銀行理財(cái)還是需通過深入調(diào)研客戶需求，進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，設(shè)計(jì)出具有差異化特色的理財(cái)產(chǎn)品，以滿足市場(chǎng)的多元化需求。同時(shí)，提升投研能力，拓展投資范圍，豐富投資策略，以更精準(zhǔn)的市場(chǎng)洞察和多樣的投資方式吸引客戶。