《風口專家會議》為普通投資者提供專家交流服務，邀請經(jīng)濟學家、企業(yè)高管等行業(yè)領袖，解讀最新行業(yè)邏輯與產(chǎn)業(yè)鏈動態(tài)。投資者能以較低成本，獲取原本僅限大資金的深度洞見。

依托30萬+專家數(shù)據(jù)庫及覆蓋100+細分行業(yè)的資源，欄目在政策、產(chǎn)業(yè)關鍵節(jié)點精準策劃會議，傳遞真實產(chǎn)業(yè)鏈情報。加入即可鏈接頂級專家圈層，享受線上線下深度交流機會。

近期欄目結(jié)合可控核聚變、新消費浪潮、科技領域重磅消息，持續(xù)策劃多場高規(guī)格的專家會議，詳情如下：

【一】可控核聚變方向持續(xù)活躍！欄目兩度火線直聯(lián)業(yè)內(nèi)專家，5-6月期間掘金產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司

回顧5月以來的市場表現(xiàn)，可控核聚變算是較為亮眼且持續(xù)的炒作方向之一。

消息面上，全球可控核聚變技術迎來密集突破，產(chǎn)業(yè)鏈迎來密集的消息催化，包括全球最大"人造太陽"完成其"電磁心臟"組件制造、我國BEST堆工程總裝正式啟動、特朗普簽署行政命令推動核能核電發(fā)展，以及中核集團核工業(yè)西南物理研究院創(chuàng)下我國聚變裝置運行新紀錄等——諸多消息助推“可控核聚變”概念成為5-6月期間市場較強的風口之一。在此期間，《風口專家會議》欄目結(jié)合市場熱點，兩度召開專場專家會議，掘金產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司。

在獲悉“合肥緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）項目工程總裝工作正式啟動”動態(tài)后，欄目特邀行業(yè)專家全面解讀核聚變產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)化進程，在5月7日（周三）20:30開啟一場關于“核聚變”的專家會議，并于次日匯總專家觀點。

具體專家會議亮點如下：

此外，專家還提及中國目前兩大機構(gòu)有重要項目，一個是中核集團，另外一個是中科院。中核集團規(guī)劃2045年左右實現(xiàn)核聚變商業(yè)化，基于高溫超導托卡馬克技術；中科院BEST裝置提前啟動，目標2027年建成燃燒等離子體實驗堆，并且在2027-2030年之前實現(xiàn)能量增益，Q值大于5的目標。而中科院計劃2035年建的下一代核聚變裝置CFETR，預計在2050年左右建成聚變電站，2050年后每年建設10座GW級電站，2050-2060年共建100座核聚變電站。

國際進展方面，MIT孵化的CFS公司計劃2026年建成SPARC裝置，2030年Q值大于10，2035年前實現(xiàn)商業(yè)化；山姆奧特曼投資的直線型裝置Helion Energy估值已達400億人民幣，已融資15億美元，在2021年等離體的溫度達到了1億度，并對賭微軟在2028年實現(xiàn)Q值大于1。這兩家公司的技術突破，導致國家的高層、全世界各個政府、還有資本都開始關注核聚變方向，認為核聚變的商用化提前到2035-2040年之間。

結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈來看，以托卡馬克為例，高溫超導磁體系統(tǒng)占成本50%，主機三大件真空室、冷屏、鍍瓦，加起來有百分之十幾的占比，土建廠房大概占百分之十幾，輔助系統(tǒng)、電源、儀器和控制電源大概占10%左右，儀器和控制（整個中央控制系統(tǒng)），大概占5%-6%左右，冷卻系統(tǒng)大概占5%左右。

BEST真空室由合鍛智能承接，偏濾器供應商包括國光電氣、安泰科技、雷福鑫。直線裝置的核心電容器尚依賴進口，但景業(yè)智能的遙操系統(tǒng)、江蘇神通、紐威股份的閥門已實現(xiàn)國產(chǎn)替代。合鍛智能在5月-6月期間持續(xù)拉升，區(qū)間最高漲幅達87.3%。

此后，5月23日，美國總統(tǒng)特朗普一次性簽發(fā)了三份圍繞美國核能復興的總統(tǒng)令，擬通過核管會效率革命、能源局反應堆測試改革、核工業(yè)基礎振興等舉措多管齊下，加速發(fā)展核能。

此消息一出，再度點燃市場的熱情。獲悉此訊后，欄目快速響應并邀約行業(yè)專家解讀全球核能產(chǎn)業(yè)鏈當前發(fā)展趨勢及前沿領域可控核聚變最新進展。欄目于5月27日19：00召開專家會議并于次日發(fā)布文章匯總專家觀點。

其核心觀點如下：

目前全球關注度最高的美國核聚變商業(yè)化的技術路線主要有兩種，一種是MIT的高溫超導托卡馬克路線，另一種是山姆?奧特曼投資的Helion核聚變路線，屬于直線型裝置。特朗普的政策對全球核聚變產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了重大聯(lián)動影響，尤其是美國的西屋電氣，原本就處于技術領先地位，隨著核電堆型的大規(guī)模建造以及業(yè)務資源采購的推進，相關產(chǎn)品的需求量將會大幅增加。

受美國核裂變政策促進影響，中國預計未來幾年將大力發(fā)展核電?？萍疾拷谡偌鞔蟾咝：脱芯繖C構(gòu)，要求針對核裂變電站發(fā)展及核聚變電站研發(fā)提出方案，實現(xiàn)10兆瓦電力供應，后續(xù)再提升發(fā)電功率。整個裂變、聚變都進入了商業(yè)化快速發(fā)展的階段。

此外，據(jù)媒體報道Meta和核能公司Constellation Energy簽署了一個長達20年的核電協(xié)議。有分析稱，這項協(xié)議表明全球科技巨頭亟須確保運行數(shù)據(jù)中心和人工智能的能源，或?qū)⑦M一步刺激全球核電需求增長。受此消息美股核能概念股在6月初全線爆發(fā)，結(jié)合美股映射效應，A股相關概念股再聚人氣重回熱門方向。

欄目再5月-6月期間梳理提及了核聚變產(chǎn)業(yè)鏈上的多家上市公司，包括合鍛智能、雪人股份、國光電氣等，在此后持續(xù)震蕩走高。附上欄目梳理的核聚變相關概念股一覽：

【二】持續(xù)跟蹤創(chuàng)新藥方向！邀約專家就創(chuàng)新藥出海、創(chuàng)新藥或迎DeepSeek時刻兩大方向詳細解讀，多股持續(xù)拉升

創(chuàng)新藥毫無疑問是當前市場中延續(xù)性靠前的核心題材之一，其背后一方面受益于政策環(huán)境全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展、License-out（海外授權(quán)）出海加速、優(yōu)質(zhì)龍頭率先進入盈利周期。另一方面，創(chuàng)新藥板塊此前較為長時間的調(diào)整估值優(yōu)勢明顯，而機構(gòu)配置倉位也偏低，所以機構(gòu)的倉位回補對創(chuàng)新藥方向也起到了推波助瀾的作用。

欄目近期持續(xù)追蹤創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的進展，在特朗普簽署行政命令：“為美國患者提供最惠國處方藥定價”，隨后快速直聯(lián)直連“創(chuàng)新藥”專家，探尋中國創(chuàng)新藥企在專利懸崖與成本壓力下的機遇與挑戰(zhàn)。

欄目在5月22日匯總出的專家觀點，具體如下：

據(jù)專家推測，從目前來看，特朗普簽署的MFN行政令想要全面實施面臨著巨大的政治和實踐障礙。美國藥品支付體系的極端復雜性、制藥行業(yè)的強烈反對，以及潛在的法律訴訟和對藥品研發(fā)創(chuàng)新可能產(chǎn)生的負面影響，都使得MFN政策難以廣泛推行。

盡管如此，MFN作為一個政策工具和談判籌碼，其“威懾效應”不容忽視。即使MFN最終未能以最初設想的形式全面落地，其存在本身就對藥品制造商的定價行為構(gòu)成了一種壓力。

對于國內(nèi)的創(chuàng)新藥產(chǎn)商，如果中國創(chuàng)新藥能夠在關鍵的臨床試驗中證明其療效和安全性不劣于甚至優(yōu)于現(xiàn)有療法，并且在定價上展現(xiàn)出靈活性，那么美國支付方和大型藥企對其產(chǎn)品的開放程度可能會提高。尤其是在一些現(xiàn)有重磅藥物面臨專利懸崖或即將進入IRA價格談判窗口的治療領域，來自中國的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥可能獲得填補市場空白或提供高性價比替代方案的機會。

近年來，中國創(chuàng)新藥企業(yè)通過對外許可（License-out）達成的交易日益活躍，交易金額和首付款屢創(chuàng)新高，這本身就反映了其研發(fā)質(zhì)量和海外商業(yè)化潛力正逐步得到國際市場的認可。

此后，國家藥監(jiān)局公布11款獲批上市新藥，涵蓋腫瘤、內(nèi)分泌等多個領域，其中多款為相關領域“國內(nèi)首款”或“國產(chǎn)首款”。據(jù)券商分析師觀點，創(chuàng)新藥密集獲批有望趕上今年醫(yī)保談判放量，為相關企業(yè)業(yè)績增長提供助力。

乘此時機，財聯(lián)社VIP攜手蜂網(wǎng)專家在6月3日帶來“創(chuàng)新藥”主題的【風口專家會議】，特邀行業(yè)專家全面解讀國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)進展及各項目市場潛力。

具體亮點如下：

據(jù)專家觀點：過去幾年，特別是從2021年下半年開始，創(chuàng)新藥估值持續(xù)下調(diào)。從最初港股18A公司的估值大幅回調(diào)，到科創(chuàng)板，再到一級市場PE階段乃至前兩年的VC階段的創(chuàng)新藥投資都非常困難。整體估值下調(diào)后，市場普遍認為創(chuàng)新藥資產(chǎn)相對低估。

從行業(yè)發(fā)展角度分析，第一，行業(yè)積淀與價值顯現(xiàn)。過去十余年的發(fā)展雖伴隨泡沫，但這些泡沫如同啤酒表層的泡沫，而非沒有實質(zhì)內(nèi)容的肥皂泡。泡沫破裂后，仍有堅實的價值基礎。例如，近期在美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會上，許多中國企業(yè)的既往管線數(shù)據(jù)顯示出非常優(yōu)異的臨床II期、III期結(jié)果。這表明，以往涌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)標的在臨床后期持續(xù)發(fā)力，使市場看到了這些管線的巨大潛力。

其次，醫(yī)保政策環(huán)境改善，國家層面的醫(yī)?？刭M呈現(xiàn)緩和趨勢。與2021年初集采政策力度較大不同，當前政策更傾向于將部分仿制藥及邊緣性的、非核心治療藥物逐步移出醫(yī)保目錄，從而為創(chuàng)新藥騰出支付空間。盡管長期來看醫(yī)保控費仍是基本國策，但相較于2021年市場下行時期，政策環(huán)境已顯著緩和。

文章提及常山藥業(yè)、新諾威在內(nèi)的多家上市公司，其中常山藥業(yè)區(qū)間最高漲幅達39.83%。

附上欄目梳理提及的其它公司，及對應表現(xiàn)明細：

【三】美國、中國香港立法推進穩(wěn)定幣合法化進程，有望驅(qū)動USDT、XAUT等加密貨幣總供應量大幅增長，專家指出這些公司或率先受益

近期，穩(wěn)定幣立法迎來實質(zhì)性進展，先是美國參議院于 5 月下旬投票通過《引導和建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》；緊接著，中國香港《穩(wěn)定幣條例草案》獲得香港立法會通過，并于5月30日在憲報刊登。這一系列政策動態(tài)引發(fā)了資本市場對穩(wěn)定幣概念的高度關注。

欄目火速追蹤這一政策變化背后的產(chǎn)業(yè)鏈，首次在5月29日火線直連“區(qū)塊鏈”專家，探討了穩(wěn)定幣的格局、即將出臺的法規(guī)影響，以及有望從中受益的關鍵行業(yè)。

編輯團隊于次日匯總出專家觀點并發(fā)布文章，其精編內(nèi)容如下：

結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈來看，穩(wěn)定幣在特定場景下，尤其是在跨境支付領域，能夠提供比傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)更高的效率和更低的成本。因此，在跨境支付業(yè)務方面擁有堅實客戶基礎和豐富經(jīng)驗的跨國銀行，可以利用其現(xiàn)有的金融基礎設施和合規(guī)體系，參與穩(wěn)定幣的發(fā)行、托管與清算服務。

其次，是已在相關應用場景進行布局并擁有核心技術的金融科技企業(yè)，可以通過與持牌機構(gòu)合作或直接申請牌照的方式，在穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)中提供技術解決方案、支付網(wǎng)關、以及與DeFi集成等服務。

最后穩(wěn)定幣的合規(guī)化運作高度依賴專業(yè)的第三方服務支持，包括資產(chǎn)托管、儲備金審計、反洗錢（AML）技術、了解你的客戶（KYC）流程以及網(wǎng)絡安全等。

文章提及恒寶股份、翠微股份、四方精創(chuàng)在內(nèi)的多家上市公司，其中恒寶股份區(qū)間最高漲幅達43.8%。

此后，作為穩(wěn)定幣第一股Circle上市后大漲，再次帶動資金的關注度。欄目于6月8日再度邀約專家，探尋穩(wěn)定幣受關注主要原因及該幣種行業(yè)潛力。

梳理精華如下：

附上欄目梳理提及的其它公司，及對應表現(xiàn)明細：

以上為本欄目近期表現(xiàn)，受限于文章篇幅，若需了解更多專家會議涉及的其它上市公司投資邏輯，請點擊進入本欄目詳情頁查閱，

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