《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》9月8日訊（記者 史士云）在與信達(dá)生物（01801.HK）、百濟(jì)神州（688235.SH）、恒瑞醫(yī)藥（600267.SH）共同組成的國(guó)產(chǎn)PD-1“四小龍” 陣營(yíng)中，在其他三家均實(shí)現(xiàn)盈利的當(dāng)下，君實(shí)生物（688180.SH）迄今仍未突破盈利關(guān)口。

對(duì)此，在今日（9月8日）召開的中期業(yè)績(jī)會(huì)上，君實(shí)生物執(zhí)行董事、總經(jīng)理、首席執(zhí)行官鄒建軍表示：“公司將繼續(xù)保持對(duì)前沿治療領(lǐng)域和更多候選藥物的積極探索，研發(fā)團(tuán)隊(duì)定期對(duì)在研管線進(jìn)行梳理，并綜合產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局、研發(fā)進(jìn)度、產(chǎn)品聯(lián)用策略等因素，合理制定研發(fā)計(jì)劃，提高資金使用效率，將資源聚焦于更具潛力的研發(fā)項(xiàng)目?！?

今年上半年，君實(shí)生物實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收11.68億元，同比上升48.64%，扣非凈利潤(rùn)虧損收窄至4.78億元，相較于上年同期虧損的6.27億元，同比減虧23.8%。

具體到收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，上半年君實(shí)生物藥品銷售收入達(dá)10.59億元，同比增長(zhǎng)49%，這一成績(jī)主要由核心產(chǎn)品PD-1特瑞普利單抗貢獻(xiàn)，該產(chǎn)品銷售收入達(dá)9.54億元，同比增長(zhǎng)約42%。

作為君實(shí)生物的王牌產(chǎn)品，特瑞普利單抗今年上半年相繼獲批肝細(xì)胞癌一線治療和黑色素瘤一線治療適應(yīng)癥，截至目前，已在國(guó)內(nèi)獲批12項(xiàng)適應(yīng)癥，其中已有10項(xiàng)適應(yīng)癥被納入國(guó)家醫(yī)保目錄，成為醫(yī)保目錄中唯一覆蓋黑色素瘤、非小細(xì)胞肺癌圍手術(shù)期、腎癌和三陰性乳腺癌治療的抗PD-1單抗。

特瑞普利單抗曾頂著首個(gè)“國(guó)產(chǎn)上市PD-1”的光環(huán)，但由于首發(fā)獲批的黑色素瘤適應(yīng)癥人群較小，銷售業(yè)績(jī)并未迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

不僅如此，特瑞普利單抗還經(jīng)常拿來(lái)與其他國(guó)產(chǎn)PD-1競(jìng)品進(jìn)行對(duì)比，如信達(dá)生物的信迪利單抗和百濟(jì)神州的替雷利珠單抗，以2024年為例，前兩者的銷售收入分別為5.26億美元和6.21億美元，已經(jīng)完全“吊打”特瑞普利單抗同期15.01億元的銷售業(yè)績(jī)。

從現(xiàn)階段來(lái)看，特瑞普利單抗仍處于關(guān)鍵的業(yè)績(jī)爬坡期，君實(shí)生物也正在積極運(yùn)作，加快其國(guó)際化的拓展，為其后續(xù)放量鋪路。

君實(shí)生物方面表示，其已與Hikma、Dr.Reddy’s、康聯(lián)達(dá)生技、利奧制藥等合作伙伴在中東和北非、拉丁美洲、印度、英國(guó)等超過(guò)80個(gè)國(guó)家達(dá)成商業(yè)化合作。不過(guò)，特瑞普利單抗想在海外市場(chǎng)掀起更大水花，打開第二增長(zhǎng)空間，仍需打通更多銷售渠道，突破區(qū)域進(jìn)入壁壘。

在特瑞普利單抗之外，君實(shí)生物的商業(yè)化產(chǎn)品矩陣還包括氫溴酸氘瑞米德韋片、阿達(dá)木單抗和昂戈瑞西單抗，但結(jié)合業(yè)績(jī)表現(xiàn)不難看出，這三款產(chǎn)品對(duì)君實(shí)生物整體業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度著實(shí)有限。

當(dāng)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者以投資者身份向鄒建軍提問(wèn) “如何拓展其他三款產(chǎn)品銷售渠道，以增強(qiáng)公司的自我造血能力”時(shí)，其回應(yīng)稱：針對(duì)氫溴酸氘瑞米德韋片公司已組建商業(yè)化團(tuán)隊(duì)探索銷售模式，2025年上半年該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全渠道覆蓋，既完成美團(tuán)、京東、阿里健康等電商平臺(tái)上線，也與全國(guó)級(jí)醫(yī)藥公司及連鎖藥店達(dá)成戰(zhàn)略合作，并積極探索社區(qū)和縣域市場(chǎng)醫(yī)療合作；另外兩款產(chǎn)品則分別已與邁威生物、博創(chuàng)醫(yī)藥合作推進(jìn)商業(yè)化推廣。

目前，君實(shí)生物仍有多款創(chuàng)新管線產(chǎn)品處于研發(fā)階段。這意味著持續(xù)的臨床試驗(yàn)、技術(shù)攻關(guān)等環(huán)節(jié)仍需大量“燒錢”，一組可以佐證的數(shù)據(jù)是今年上半年，君實(shí)生物的研發(fā)費(fèi)用約7.06億元，相較于去年的5.46億元，同比增長(zhǎng)了29.14%，因此，君實(shí)生物需要更為充足的資本儲(chǔ)備。

2025年6月，君實(shí)生物已成功完成根據(jù)一般授權(quán)配售新H股，募集資金凈額約為10.26億港元，截至今年上半年，君實(shí)生物貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)余額合計(jì)約人民幣35.07億元。

但不得不說(shuō)，35億元對(duì)于需持續(xù)投入的創(chuàng)新藥企而言，確實(shí)“不太經(jīng)花”。君實(shí)生物或還需開拓更多資金收入的增量渠道，例如通過(guò)推動(dòng)產(chǎn)品的BD出海，拿到可觀的合作費(fèi)用，便是方向之一。

今年伊始，創(chuàng)新藥“出海”潮繼續(xù)升溫，國(guó)內(nèi)藥企的大額BD不斷涌現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，僅上半年國(guó)內(nèi)的BD交易總額就已經(jīng)達(dá)到了608億美元，同比增長(zhǎng)129%。今年上半年，包括三生制藥（01530.HK）、恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH）、翰森制藥（03692.HK）等多家藥企完成了產(chǎn)品的對(duì)外授權(quán)交易。

對(duì)于有著龐大創(chuàng)新管線的君實(shí)生物而言，或許也在等待一場(chǎng)重磅BD。

當(dāng)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者向鄒建軍提問(wèn)公司現(xiàn)階段是否有明確的BD規(guī)劃或預(yù)期時(shí)，鄒建軍表示：“由于醫(yī)藥產(chǎn)品的特點(diǎn)，公司商業(yè)化及BD合作等事項(xiàng)容易受到一些不確定性因素的影響，公司將根據(jù)產(chǎn)品數(shù)據(jù)、市場(chǎng)情況、合作潛力等因素綜合考慮潛在合作?！?/strong>