普通投資者在復(fù)雜的金融市場(chǎng)中可能面臨知識(shí)局限與經(jīng)驗(yàn)不足的挑戰(zhàn)，難以有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)與潛在風(fēng)險(xiǎn)，因此，借助擁有深厚投資經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)技能的專業(yè)力量，成為了一個(gè)明智且高效的選擇。

財(cái)聯(lián)社精心推出的VIP王牌自營(yíng)欄目《風(fēng)口研報(bào)》，憑借其在宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的精準(zhǔn)分析與潛力投資熱點(diǎn)的深入挖掘方面的顯著優(yōu)勢(shì)，為投資者提供了極具價(jià)值的研究報(bào)告與調(diào)研信息。

具體而言，本欄目的核心優(yōu)勢(shì)包括：

獨(dú)家資訊網(wǎng)絡(luò)：專欄構(gòu)建了一個(gè)由數(shù)百名頂尖券商分析師組成的資料庫(kù)，確保能夠?qū)崟r(shí)獲取券商路演、內(nèi)部研討會(huì)及電話會(huì)議等一手信息，為投資者提供獨(dú)家且深入的市場(chǎng)洞察。

熱點(diǎn)趨勢(shì)追蹤：通過(guò)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)事件催化、產(chǎn)業(yè)周期變動(dòng)、政策動(dòng)態(tài)及前沿機(jī)構(gòu)調(diào)研成果，迅速捕捉市場(chǎng)風(fēng)向，為投資者提供前瞻性的邏輯分析。

專業(yè)投研支持：團(tuán)隊(duì)成員均擁有豐富的賣方工作經(jīng)驗(yàn)，精通研報(bào)撰寫與各類估值技巧。他們持續(xù)跟蹤并分析來(lái)自38家知名證券公司的研究報(bào)告，覆蓋19個(gè)主要行業(yè)，日均閱讀量超過(guò)500篇，以機(jī)構(gòu)視角審視“研值”。

自即刻起，直至6月18日24時(shí)，財(cái)聯(lián)社王牌資訊《風(fēng)口研報(bào)》限時(shí)特惠風(fēng)暴席卷而來(lái)，特定時(shí)段尊享低至8折的超值優(yōu)惠！

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【一】初代Labubu拍出百萬(wàn)天價(jià)引發(fā)熱議！前瞻起底“頂流”幕后推手，Ta斬獲20CM連板

6月10日，一款全球唯一一只的薄荷色Labubu在永樂(lè)2025春季拍賣會(huì)上亮相，落槌價(jià)為108萬(wàn)元。Labubu搶購(gòu)潮正席卷海內(nèi)外，隨著其強(qiáng)勢(shì)出圈，泡泡瑪特一躍成為全球現(xiàn)象級(jí)焦點(diǎn)。

本欄目，始終秉持著敏銳的市場(chǎng)洞察力和專業(yè)的行業(yè)分析能力，在Labubu爆火之際，將目光精準(zhǔn)投向其幕后推手——“代運(yùn)營(yíng)”行業(yè)。6月11日11:07《風(fēng)口研報(bào)》引用分析師觀點(diǎn)梳理“代運(yùn)營(yíng)”行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，及頭部企業(yè)的成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，詳見(jiàn)下文：

行業(yè)背景：代運(yùn)營(yíng)行業(yè)變革與頭部企業(yè)突圍

電商化早期代運(yùn)營(yíng)企業(yè)憑借資源壁壘具不可替代性，但2022年前行業(yè)進(jìn)入存量博弈。此后頭部企業(yè)積極改革，從全盤托管聚焦選品和解決方案等高附加值環(huán)節(jié)，還依托經(jīng)驗(yàn)自建品牌、拓展新賽道，浙商證券湯秀潔看好能實(shí)現(xiàn)從紅利收割到價(jià)值重塑轉(zhuǎn)變的α突圍企業(yè)，如青木科技等。

改模式：聚焦高附加值，技術(shù)賦能增效

頭部企業(yè)加速布局AI選品等工具替代低效人力，如青木科技推出樂(lè)高式解決方案，品牌可按需采購(gòu)模塊。同時(shí)，共享高效倉(cāng)儲(chǔ)物流、IT技術(shù)體系及主播、KOL等外部資源，實(shí)現(xiàn)資源共享、降本增效，提高品牌投放ROI。此外，代運(yùn)營(yíng)與品牌管理業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)相互賦能，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。

建品牌：經(jīng)驗(yàn)賦能，突破品類成長(zhǎng)瓶頸

代運(yùn)營(yíng)商長(zhǎng)期積累的全渠道運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)可直接賦能品牌運(yùn)營(yíng)，數(shù)據(jù)中臺(tái)技術(shù)能實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)選品。以若羽臣為例，其深耕個(gè)護(hù)大健康賽道，經(jīng)驗(yàn)持續(xù)賦能自有家清品牌綻家，實(shí)現(xiàn)銷售快速爬坡，這表明代運(yùn)營(yíng)商能憑借自身經(jīng)驗(yàn)突破品類成長(zhǎng)天花板，實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值提升。

拓賽道：順應(yīng)趨勢(shì)，布局新市場(chǎng)

青木科技順應(yīng)新生代消費(fèi)趨勢(shì)，積極布局潮玩等新賽道。2024年新引進(jìn)高端軟玩具項(xiàng)目Jellycat等品牌業(yè)績(jī)不俗，公司代運(yùn)營(yíng)占比下降，泡泡瑪特及新代理品牌貢獻(xiàn)顯著增量，說(shuō)明青木科技通過(guò)聚焦新賽道、探索新市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和品類拓展。

6月11日、12日，青木科技收獲2連板，3日最高漲29.16%；若羽臣持續(xù)拉升，3日最高漲22.42%。

【二】需求“狂飆”撞上供給“剎車”，全球民用硝化棉供不應(yīng)求或?qū)⒓觿?！搶先挖掘行業(yè)“領(lǐng)頭羊”強(qiáng)勢(shì)封板

硝化棉，這一看似小眾卻極為關(guān)鍵的化工原料，正憑借其不可替代性，在軍事、民用及工業(yè)等多個(gè)重要領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)大的應(yīng)用潛力與市場(chǎng)價(jià)值。近年來(lái)，全球硝化棉市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，但增速有所放緩。

基于對(duì)“硝化棉”行業(yè)的深刻洞察，6月9日17:14《風(fēng)口研報(bào)》精選“硝化棉”行業(yè)研報(bào)并加以梳理，引用分析師觀點(diǎn)指出：

全球彈藥需求驅(qū)動(dòng)，硝化棉需求攀升

全球不穩(wěn)定因素及軍事沖突，使含能硝化棉需求持續(xù)增長(zhǎng)。硝化棉分含能與工業(yè)兩類，含能硝化棉需求因全球彈藥需求增長(zhǎng)而旺盛。以北化股份為例，其產(chǎn)品80%左右用于涂料、油墨等領(lǐng)域，定價(jià)靈活，下游成本不敏感，價(jià)格彈性可期，反映出全球彈藥需求對(duì)硝化棉需求的帶動(dòng)作用 。

供給收縮明顯，產(chǎn)能大幅下降

從全球范圍看，硝化棉總產(chǎn)能從2023年的26.1萬(wàn)噸降至2024年的19.8萬(wàn)噸，產(chǎn)能減少24%。國(guó)內(nèi)方面，北化股份主動(dòng)關(guān)停西安生產(chǎn)線，產(chǎn)能從5.5萬(wàn)噸/年降至3萬(wàn)噸/年；湖北雪飛化工爆炸影響9000噸產(chǎn)能。供給端產(chǎn)能的顯著下降，為行業(yè)供需格局變化埋下伏筆。

核心標(biāo)的突出，北化股份優(yōu)勢(shì)顯著

硝化棉產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的是北化股份，擁有3萬(wàn)噸產(chǎn)能。北化股份產(chǎn)銷規(guī)模全球領(lǐng)先，是世界硝化棉制造商協(xié)會(huì)三家執(zhí)委之一，2023年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超50%，國(guó)際市場(chǎng)占有率約15%，在行業(yè)中占據(jù)重要地位。

出口量?jī)r(jià)齊升，盈利能力增強(qiáng)

2025年1 - 4月，我國(guó)硝化棉出口數(shù)量、金額、單價(jià)均同比增長(zhǎng)，呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)。萊茵金屬收購(gòu)Hagedorn-NC公司轉(zhuǎn)產(chǎn)軍品后，全球民用硝化棉供不應(yīng)求或加劇，我國(guó)民品硝化棉出口有望轉(zhuǎn)好。同時(shí)，全球安全形勢(shì)惡化背景下，含能硝化棉出口蘊(yùn)含較好機(jī)遇，硝化棉企業(yè)盈利能力有望大幅提升。

6月13日，北化股份收獲漲停。

【三】極速漲停！核電模塊化制造市場(chǎng)前景廣闊，Ta具備稀缺大型工業(yè)模塊設(shè)計(jì)能力將迎機(jī)遇

核電景氣度加速上行，2025年1-4月我國(guó)核電投資完成額362.56億，累計(jì)同比增長(zhǎng)36.64%。

近三年核準(zhǔn)的機(jī)組大部分以第三代核電技術(shù)為主，第三代核電站采用的是現(xiàn)代化的模塊設(shè)計(jì)技術(shù)，模塊化建造技術(shù)可以使核電廠的建造周期從50個(gè)月壓縮至36個(gè)月。

6月6日11:12《風(fēng)口研報(bào)》精選國(guó)內(nèi)少數(shù)具備大型工業(yè)模塊設(shè)計(jì)能力的企業(yè)—“利柏特”公司研報(bào)并展開(kāi)梳理：

核電建設(shè)周期合作機(jī)遇：利伯特是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備大型工業(yè)模塊設(shè)計(jì)能力的企業(yè)，與核工程企業(yè)合作歷史久，2021、2022 年前五大客戶含中國(guó)核建控股子公司中核二三。在新一輪核電建設(shè)周期中，有望憑借豐富合作經(jīng)驗(yàn)積累更多工程實(shí)績(jī)。

模塊化建造市場(chǎng)空間大：國(guó)內(nèi)三代核電“國(guó)和一號(hào)”“華龍一號(hào)”采用模塊化設(shè)計(jì)施工，可壓縮建造周期，提升質(zhì)量。以廉江核電項(xiàng)目為例，模塊化施工規(guī)劃占比達(dá) 64.2%。預(yù)計(jì) 2025 - 2030 年每年新開(kāi)工機(jī)組對(duì)應(yīng)核電模塊化建造市場(chǎng)規(guī)模約 864 億，市場(chǎng)空間廣闊。

募投基地提升生產(chǎn)能力：公司專注工業(yè)模塊設(shè)計(jì)與制造，具備 EPFC 全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)及一體化服務(wù)能力。可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能，提升模塊化生產(chǎn)制造及外運(yùn)能力。募投項(xiàng)目南通利柏特重工項(xiàng)目占地面積大，應(yīng)用于多行業(yè)大型模塊生產(chǎn)制造，且毗鄰入海口，有獨(dú)立碼頭，可提升場(chǎng)地周轉(zhuǎn)率。

新簽訂單占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)：2025 年 3 月 20 日，公司公告中標(biāo)寧德二期相關(guān)工程，合同總金額 2.26 億元（含稅），首次將模塊化技術(shù)應(yīng)用到“華龍一號(hào)”核電站柴油機(jī)廠房建安一體化綜合建造安裝工程，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。天風(fēng)證券鮑榮富預(yù)計(jì) 2025 - 27 年公司歸母凈利潤(rùn)為 2.3/2.5/2.9 億元，對(duì)應(yīng) PE 為 20/19/16 倍。

6月13日，利柏特收獲漲停，6日最高漲超19%。

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