2025年5月上旬市場逐步修復，下旬再度震蕩調(diào)整，結合盤面題材來看，可控核聚變、新消費、創(chuàng)新藥等方向成為市場主線。

作為財聯(lián)社VIP的王牌，欄目在5月期間策劃專題研討市場熱門方向和潛力產(chǎn)業(yè)鏈。先劇透一下本月梳理的重點方向：

可控核聚變——根據(jù)中信證券研報，國內(nèi)可控核聚變裝置融迎來連續(xù)大額融資、裝置建設加速和技術進展明顯，欄目持續(xù)跟蹤可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈，梳理出多家公司在5月期間有較好表現(xiàn)；

新消費——新消費板塊人氣持續(xù)火爆，其中受到Labubu 3.0系列4月美國及歐洲市場銷售同比增長約8倍和5倍的消息刺激，IP龍頭泡泡瑪特股價持續(xù)新高。此外，受益低度氣泡黃酒的熱銷，會稽山股價狂飆，市值飆漲至127億元。

【一】前瞻梳理可控核聚變產(chǎn)業(yè)邏輯！持續(xù)跟蹤行業(yè)進展+梳理細分方向，相關概念股月內(nèi)持續(xù)大漲

在國內(nèi)技術突破、項目落地以及國際政策聯(lián)動的背景下，可控核聚變方向算是月內(nèi)較為亮眼、持久的題材。在此期間，欄目結合資金流向、行業(yè)要聞、龍頭異動等線索，多次精選行業(yè)重要動態(tài)并匯總至文章發(fā)布，高頻覆蓋并把握題材各階段的起漲點。

其中在5月6日欄目跟蹤到可控核聚變領域獲得突破性進展后，隨即在盤前發(fā)文《機構稱行業(yè)加速從0到1，產(chǎn)業(yè)鏈招標和訂單有望迎來持續(xù)催化》加以梳理并引用分析師觀點進行點評：

據(jù)華泰證券研報觀點：可控核聚變正從短期主題投資變成長期產(chǎn)業(yè)投資，預計未來幾年全球每年有約2~3個核聚變裝置建設投產(chǎn)，行業(yè)加速從0到1，產(chǎn)業(yè)鏈招標和訂單有望迎來持續(xù)催化。文章梳理提及合鍛智能、融發(fā)核電、雪人股份在內(nèi)的多家上市公司。

此后，在5月13日再度發(fā)文《機構稱該細分板塊已進入密集催化期，未來行業(yè)市場規(guī)?；蚪?000億美元》梳理產(chǎn)業(yè)鏈，指出“上游設備產(chǎn)業(yè)鏈”有望率先受益。文章引用分析師觀點指出：

商業(yè)化進程加速，核聚變板塊已進入密集催化期。后續(xù)相關催化包括國光電氣混合堆項目揭牌及潛在招標包括BEST、CRAFT、星火一號、“中國環(huán)流三號”等項目密集招投標。以托克馬克為代表的可控核聚變技術正處于快速發(fā)展的黃金時期，實驗堆的快速落地推動上游設備產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展，相關企業(yè)有望受益。文章提及久盛電氣、合鍛智能、中洲特材等公司。

消息面上，中國聚變能源有限公司5月16日發(fā)布競爭性談判采購公告，采購項目名稱為中國聚變能源有限公司重大活動服務項目。據(jù)方正證券研報指出，隨著中美博弈的升溫，核聚變有望成為繼人工智能以后的下一個競賽點。

獲悉此訊后，欄目在5月19日09:14發(fā)布文章《機構稱板塊近期催化不斷看好行業(yè)2025年迎來招標加速》，文中引用分析師觀點指出：重點關注中游設備環(huán)節(jié)（如磁體、真空室、第一壁等）有望持續(xù)受益板塊資本開支提升，關注板塊資本開支提升帶來的投資機會。文中再度提及雪人股份、哈焊華通、融發(fā)核電在內(nèi)的多家上市公司。

5月23日，美國總統(tǒng)特朗普簽署了一系列有關核能的行政命令，涉及對美國核管理委員會進行全面改革、修改監(jiān)管流程以加快核反應堆測試等。受消息刺激，5月23日美股核能板塊暴漲，港股中廣核礦業(yè)、中廣核電力等同步走強，帶動A股可控核聚變板塊直線拉升，當日多家可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈的核心公司收獲漲停。

欄目前瞻梳理的雪人股份、哈焊華通、融發(fā)核電等多家公司均有較好表現(xiàn)，附上欄目梳理出的上市公司及近期漲跌幅表現(xiàn)：

在題材輪動及前排個股高位的背景下，資金圍繞著可控核聚變尋找低位補償契機，欄目在5月23日再度發(fā)文《機構稱該材料為可控核聚變關鍵材料》梳理出又一核心方向——“鈹”，并指出其是可控核聚變關鍵金屬：

在核聚變領域，鈹作為中子倍增劑和包層材料的應用潛力巨大，其價值量預計占核聚變反應堆材料成本的30%-40%，在ITER機器中，測試包層模塊在模塊內(nèi)部使用約100-200公斤鈹作為中子倍增劑，以增強測試模塊中的氚增殖。氧化鈹也用作某些組件的絕緣材料。文章提及西部黃金2023年，公司完成對恒盛鈹業(yè)100%股權的收購，恒盛鈹業(yè)經(jīng)營范圍包括，鈹及鈹合金產(chǎn)品的加工、銷售，礦產(chǎn)品收購、加工、銷售，采礦選礦設備的加工，采選礦工藝設計技術咨詢，對外貿(mào)易。文章提及西部黃金，公司在5月23日午后異動拉升，日內(nèi)最高漲幅達11.84%。

【二】新消費趨勢+618大促將至！欄目持續(xù)梳理IP經(jīng)濟、美容護理、寵物經(jīng)濟等方向，多家公司漲不停

近期較為火爆的新消費方向有IP經(jīng)濟、美容護理、寵物經(jīng)濟等，從基本面上來看，上述細分都維持著較高的成長性。

以寵物及經(jīng)濟為例，國產(chǎn)寵物品牌通過產(chǎn)品創(chuàng)新和精細營銷快速崛起，并且疊加了出口高增長預期。此外近期618促銷活動的開啟也刺激相關細分的消費需求。整體而言，新消費仍是當下市場產(chǎn)業(yè)升級趨勢最為明確的方向之一。

5月期間王牌欄目順應行業(yè)發(fā)展節(jié)奏，對新消費多個細分方向均有梳理，詳情如下：

①IP經(jīng)濟

消息面上，泡泡瑪特新品LABUBU3.0系列在全球范圍引發(fā)搶購，其港股股價在5月期間持續(xù)創(chuàng)新高。

據(jù)華創(chuàng)證券發(fā)布研報稱，泡泡瑪特LABUBU現(xiàn)象級破圈，毛絨品類持續(xù)爆發(fā)，IP生態(tài)全面升級。前期爆款SP毛絨和LABUBU毛絨產(chǎn)能補足持續(xù)放貨，驅(qū)動一季度業(yè)績持續(xù)高增。美國明星蕾哈娜、菲律賓時尚博主布萊恩·格雷·揚保(BryanBoy)等明星將LABUBU玩偶與愛馬仕鉑金包搭配，標志著IP從“潮玩”升維至“奢侈品配飾”領域。

結合產(chǎn)業(yè)鏈來看，華立科技主營業(yè)務聚焦“線下游戲游藝+IP運營+衍生品”；創(chuàng)源股份有中高端文化禮品、有IP屬性的慢回彈產(chǎn)品、毛絨產(chǎn)品等。欄目在5月12日14:30發(fā)布文章《未來該細分行業(yè)市場規(guī)?；蜻_3000億》并精選專家觀點，點評相關產(chǎn)業(yè)鏈。截至5月30日收盤，創(chuàng)源股份區(qū)間最高漲49.7%。

此后跟蹤到資金流入后，欄目在5月22日再度發(fā)布文章《這類產(chǎn)品整體需求向全年齡段輻射，市場增長十分迅速》，指出“AI有望成為繼潮流IP之后玩具市場的核心催化劑”。

結合產(chǎn)業(yè)鏈來看：當前主要有傳統(tǒng)玩具制造商、具有IP儲備的公司和互聯(lián)網(wǎng)科技公司三大類公司布局AI玩具賽道。AI玩具產(chǎn)品在核心技術持續(xù)升級下，會按照“玩具—AI+玩具—AI玩具—多模態(tài)驅(qū)動的情感交互載體”路徑進行迭代升級，并誕生1-10-100-1000的價值升級體系。產(chǎn)業(yè)中也會依次誕生輕工/零售-硬件/算法-多模態(tài)/機器人方向上的跨行業(yè)頭部公司。

上市公司中，實豐文化在新一代AI玩具——AI飛飛兔的推廣將通過在抖音、小紅書等短視頻平臺及邀請知名主播帶貨等形式進行宣傳推廣。公司短期持續(xù)拉升，截至5月30日收盤，區(qū)間最高漲幅達12.7%。

②美容護理

國泰海通稱，對于美護產(chǎn)品，618各平臺延長大促周期、玩法簡化、加碼扶持商家，國貨發(fā)力產(chǎn)品創(chuàng)新升級、優(yōu)化運營矩陣，品牌有望實現(xiàn)多點爆發(fā)。近年來，美妝個護等品類的產(chǎn)品創(chuàng)新加速，在細分化、功效化、文化及情緒溢價等方向出現(xiàn)新的產(chǎn)品迭代。同時，社交媒體、內(nèi)容電商等新媒介渠道加速了新產(chǎn)品的擴散，使新產(chǎn)品可以快速匹配到目標人群，加速爆發(fā)。美護品牌因悅己屬性強、對新需求變化敏感度高、格局相對分散等特點，成為新消費主力賽道，持續(xù)看好產(chǎn)品創(chuàng)新+內(nèi)容電商渠道杠桿下的美護新消費成長機會。

欄目在5月23日結合”618年中大促“這一節(jié)點，敏銳察覺到美容護理行業(yè)的公司或迎來訂單大幅增加，隨即結合發(fā)布文章《618大促來襲，美護品牌有望實現(xiàn)多點爆發(fā)》，匯總并梳理出美護產(chǎn)業(yè)鏈上市公司市占率、產(chǎn)能等數(shù)據(jù)。

美容護理產(chǎn)業(yè)鏈中，細分行業(yè)玻尿酸公司華東醫(yī)藥子公司Sinclair是海外醫(yī)美運營平臺，主要銷售Ellansé、玻尿酸以及面部提拉埋線等產(chǎn)品，公司隨后持續(xù)拉升，截至5月30日收盤區(qū)間最高漲幅達6.59%。

附上欄目匯總的完整表格：

【三】機構稱有企業(yè)實現(xiàn)無人配送后成本可最高降低20倍，欄目火速解讀相關題材，Ta發(fā)布后大漲超55%

降低全社會物流成本大政策引領下，無人配送是降低企業(yè)運營成本和提高物流配送效益的最值得期待的解決方案。從鄉(xiāng)村坑洼小路到城市樓宇巷陌，無人配送車的商用時代正在加速到來。菜鳥、順豐、美團等巨頭競速布局，九識智能、新石器等創(chuàng)新企業(yè)也強勢入局。

欄目在5月16日精選出無人機行業(yè)的新動態(tài)及投研邏輯，盤中發(fā)文《機構稱有企業(yè)實現(xiàn)無人配送后成本可最高降低20倍》輔以分析師的點評。

據(jù)天風證券研報表示，Uber依靠Nuro實現(xiàn)無人配送，成本降低約6-20倍。據(jù)其測算，無人配送大規(guī)模應用可為美團節(jié)約百億量級的騎手成本。

上市公司中，云內(nèi)動力正在與中國郵政集團有限公司云南省分公司開展無人配送車道路的測試業(yè)務。截至5月30日收盤，云內(nèi)動力區(qū)間最高漲幅達55.7%。

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