①今年轉(zhuǎn)債供給較少，機(jī)構(gòu)青睞于轉(zhuǎn)債帶來的更強(qiáng)期權(quán)價值和轉(zhuǎn)股能力，在信評調(diào)整季底部價格機(jī)會值得把握。
②隨著后續(xù)小微盤釋放風(fēng)險，轉(zhuǎn)債將成為供需結(jié)構(gòu)最好的品種之一，估值彈性可能出現(xiàn)階段性放大。

①目前轉(zhuǎn)債余額共計6818.18億元，較2024年末又縮水了500多億元。
②存量品種中很難找到完全與銀行轉(zhuǎn)債對應(yīng)的替代品種，“次優(yōu)解”的特征包括高等級、大規(guī)模、高股息、低波動、低信用風(fēng)險等。

①銀行轉(zhuǎn)債自2022年12月齊魯轉(zhuǎn)債上市后，再無新增供給。
②市場上余額大于百億的銀行轉(zhuǎn)債僅剩下興業(yè)轉(zhuǎn)債、上銀轉(zhuǎn)債、重銀轉(zhuǎn)債和10月即將到期的浦發(fā)轉(zhuǎn)債。

①2023年以來，全市場共有9家發(fā)債人發(fā)行了11只定向可轉(zhuǎn)債，只有3只被用在并購重組中支付對價。
②用于并購支付的定向可轉(zhuǎn)債還設(shè)有強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款。

①普利轉(zhuǎn)債也是首只因重大違法違規(guī)行為強(qiáng)制退市的轉(zhuǎn)債。
②需重點(diǎn)關(guān)注債項評級A+及以下評級、評級展望負(fù)面、年報財審意見非標(biāo)、歸母凈利潤連續(xù)虧損的轉(zhuǎn)債個券風(fēng)險。

①北交所可轉(zhuǎn)債設(shè)定初始轉(zhuǎn)股價格不低于認(rèn)購邀請書發(fā)出前二十個交易日上市公司股票交易均價的120%，現(xiàn)行可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價格一般不低于上述均價即可。
②3月以來轉(zhuǎn)債審核有加快傾向，2025年轉(zhuǎn)債新增供給仍有限，但比此前預(yù)期或更樂觀。

①除“鼎龍轉(zhuǎn)債”以外，今年年初至今轉(zhuǎn)債市場上新了10只產(chǎn)品，首日收盤價悉數(shù)上漲，且漲幅可觀。
②短期不確定性落地后權(quán)益市場有望繼續(xù)走出升勢，轉(zhuǎn)債估值主動壓縮動力有限，更有可能隨著正股反彈逐步消化估值。

①近期小盤、高價、低評級轉(zhuǎn)債較大盤、低價、高評級轉(zhuǎn)債的跌幅更大。
②截至今日收盤，全市場百元平價溢價率在23.82%，仍處在較低位置。